創業投資一般主要投資於創建階段、成長階段和擴張階段，那麼創業企業的發展有幾個階段?特點是什麼?
創業企業一般具有兩個共同的特徵：
一是它們都不能夠在貸款市
場和證券公開市場上籌集資金，只有求助於創業資本市場;
二是它們的發展具有階段性，通常可以劃分爲五個階段沒，即：種子期、創建期(啓動期)、成長期(發展期)、擴張期和成熟期。創業企業在不同的發展階段處於不同的發展狀態，每一階段在企業規模、資金需求、投資風險、市場開拓以及公司成長等方面都有明顯差別。
1.種子期(Seed)
這一階段基本上處於R&D的技術、產品開發階段，即試驗與發展(R&D)的中後期，產生的是實驗室成果、樣品和專利，而不是產品。企業可能剛剛組建或正在籌建，基本上沒有管理隊伍。 這一階段的投資成功率最低(平均不到10%)，但單項資金要求最少，成功後的獲利最高。這一階段的主要投入形式爲政府專項撥款、科研機構和大學的科研基金、社會捐贈和被稱作精靈投資者的個人創業投資家提供的股本金等。由於投資風險太高，規範的創業投資機構基本不涉足這一階段。
2.創建期(Start-up)
這一階段，企業已經有了一個處於初級階段的產品，而且擁有了一份很粗的經營計劃(Business Plan)，一個不完整的管理隊伍。沒有任何收入，開銷也極低。據統計，創建階段一般在一年左右。至該階段末期，企業已有經營計劃，管理隊伍也已組建完畢。
這一階段大致相當於我國劃分的小試階段前期，技術風險與種子階段相比，有較大幅度下降，但投資成功率依然較低(平均不到20%)。雖然單項資金要求較種子階段要高出不少，但成功後的獲利依然很高。這一階段，那些非營利性的投資，由於法律的限制將不再適宜，所以創業投資將是其主要投入形式。一般來說，創業投資從這一階段才真正介入創業企業的發展。
3.成長期(Development/Beta)
這一階段大致相當於我國劃分的小試階段後期和中試前期，技術風險大幅度下降，產品或服務進入開發階段，並有數量有限的顧客試用，費用在增加，但仍沒有銷售收入。至該階段末期，企業完成產品定型，着手實施其市場開拓計劃。這一階段，資金需求量迅速上升，由於創業企業很難靠自我積累和債權融資等方式解決這一階段的資金需求，所以創業投資依然是其主要投入形式。
4.擴張期(Shipping)
這一階段大致相當於我國劃分的中試階段後期和工業化階段，企業開始出售產品和服務，但支出仍大於收入。在最初的試銷階段獲得成功後，企業需要投資以提高生產和銷售能力。在這一階段，企業的生產、銷售、服務已具備成功的把握，企業可能希望組建自己的銷售隊伍，擴大生產線、增強其研究發展的後勁，進一步開拓市場，或拓展其生產能力或服務能力。這一階段，企業逐步形成經濟規模，開始達到市場佔有率目標，此時成功率已接近70%，企業開始考慮上市計劃。 這一階段融資活動又稱作Mezzanine，在英文裏的意思是"底樓與二樓之間的夾層樓面"。可以把它理解爲"承上啓下"的資金。是拓展資金或是公開上市前的拓展資金。這一階段意味着企業介於創業投資和股票市場投資之間。
投資於這一階段的創業投資通常有兩個目的：
(1)基於以前的業績，風險性大大降低。企業的管理與運作基本到位。業已具有的成功業績，使風險顯著降低。
(2)一兩年以後便可迅速成長壯大走向成熟。這個階段之所以對創業投資家有一定的`吸引力，是因爲企業能夠很快成熟，並接近於達到公開上市的水平。如果企業有這種意向，在這一階段介入的創業投資，將會幫助其完成進入公開上市的飛躍。公開上市後創業投資家便完成了自己的使命從而撤出企業。因此，"承上啓下"階段的投資對創業投資家來講可以"快進、快出"，流動性較強。
這一階段資金需求量更大。比較保守或規模較大的創業投資機構往往希望在這一階段提供創業資本。在股本金增加的同時，企業還可爭取各種形式的資金，包括私募資金、有擔保的負債，或無擔保的可轉換債，以及優先股等。
5.獲利期(Profitable)
在這一階段，企業的銷售收入高於支出，產生淨收入，創業投資家開始考慮撤出。對於企業來講，在這一階段籌集資金的最佳方法之一是透過發行股票上市。成功上市得到的資金一方面爲企業發展增添了後勁，拓寬了運作的範圍和規模，另一方面也爲創業資本家的撤出創造了條件。創業投資家通常透過公開上市而撤出, 但有時也透過併購方式撤出。
綜上所述，創業投資一般主要投資於創建階段、成長階段和擴張階段。規模較小、運作較爲靈活的創業投資機構主要投資於前兩個階段，規模較大、相對保守的創業投資機構往往投資於後一個階段。