在目前激烈的競爭環境下，企業的財務風險對併購的成功有着非常大的威脅，只有明確企業併購財務風險產生的原因，才能採取合理的解決方案，以使併購順利進行。
摘要:
企業併購，包括兼併與收購。併購能夠優化企業的資源配置，使企業之間充分發揮自有優勢，形成企業間的規模效應，因此受到各國企業的重視，併購作爲一項重大的經濟運營活動，其中存在着各種風險，而財務風險在衆多風險中顯得尤爲突出，本文對此經濟活動中產生財務風險的成因作了細緻分析，旨在控制此經濟活動過程中所產生的財務風險，並提出解決方案。
關鍵詞:
併購;財務風險;支付手段
一、企業併購財務風險概述
企業併購是一種特殊的經濟活動，包括準備階段、實施階段、以及資源配置階段，每一階段都與財務緊密關聯，在企業併購中，幾乎每一階段都面臨着財務風險，因此企業在面對財務風險時應採取有效的決策予以應對，以使企業併購能夠順利進行。綜上所述，併購中的財務風險是客觀存在的，企業必須採取有效措施來降低財務風險。
二、企業併購財務風險成因分析
在目前激烈的競爭環境下，企業的財務風險對併購的成功有着非常大的威脅，只有明確企業併購財務風險產生的原因，才能採取合理的解決方案，以使併購順利進行。對併購中財務風險成因進行分析，既有利於企業的發展，使企業在併購整合後增加競爭優勢，又有利於改善我國企業的投資環境。導致企業併購財務風險的因素主要有：
(一)併購中外部環境的不確定性
企業併購各階段存在太多的不確定性，外部環境的變化會帶來財務風險。外部因素的可變性，是在企業經營過程中不可避免的問題，但卻潛移默化的影響着企業的財務狀況;在選擇目標企業時，很難預測到企業的`市場環境給企業發展帶來的變化，這樣會增加併購的難度。
(二)對目標企業估價不準確
對目標企業估價不準確也會導致財務風險的發生，對被併購方實際運營情況的認識與其自身的真實情況有着較大的差異，有些企業對影響收購價格的資訊不做披露，收購方對被併購方的資產情況、在行業中的競爭地位、缺乏深入細緻的瞭解，加之目標企業隱瞞自身的負債、訴訟糾紛、以及資產潛在問題，造成併購方無法合理有效的估計目標企業的實際情況和盈利潛力，企業無法有效的獲得目標企業真實的財務狀況及運營情況，無端增加了收購成本，最終會給企業帶來財務風險，增加併購後的整合難度。
(三)併購支付方式不當
與目標企業確定了併購方式及定價模型後，就要確定併購的支付方式。可以說採用恰當的支付方式對併購後企業的運營及盈利情況有積極的作用，所以併購中支付方式的不當運用也會帶來企業的財務風險。併購的支付手段有很多，常見的有現金支付、混合支付等，選擇正確的支付方式會降低財務風險。所以企業應根據自身情況對其進行選擇。
(四)併購融資的不合理
企業正確的融資方法應該是具有融資能力的，並且具有恰當的融資結構。融資能力的大小表現在併購方利用多樣的融資手段在短期內獲取資金，使併購活動能夠順利進行，其中應該注意的是企業既要按照雙方合同規定的條款進行併購的程序，也要保證企業在併購後能夠正常發展。即收購方如果在融資階段就產生資金上的壓力，則在併購後更會使企業面臨資金短缺等方面的問題，則會給企業帶來巨大的財務風險;融資時機的不恰當也會給企業併購帶來不利的影響，因此，尋求一個正確的融資方式至關重要。
三、企業併購財務風險的應對策略
(一)合理確定目標企業的價值
企業應對被併購方的狀況有一個全面的認識，從各個方面深刻的瞭解目標企業的真實價值，降低評估風險，應認真調查被併購方的經營狀況、自身資產、行業競爭能力等，使併購方對目標企業的認識更趨於真實情況。對目標企業的盈利潛力進行合理的分析與評價，這樣才能保證併購不會因爲出價過高而造成企業自身資金壓力過大，增加財務風險。
(二)合理選擇融資手段和支付方式
隨着經濟的發展，併購中的融資手段越來越多元化，如果企業只採用單一的融資手段會受到某種條件的限制，所以企業應對併購中的融資方式混合使用，融資手段的正確選擇有助於企業併購的順利進行。自有財產是否充足、企業的資本結構，都是企業在併購中應考慮在內的;企業應嘗試不同的支付手段，既可以優化資金的合理配置，又使企業的每一筆資金得到高效利用，有利於企業併購的進行，爲企業獲取最大利益。
(三)做好併購後財務整合工作
企業併購之後的整合工作十分重要，只有做好併購後的整合工作，才能使企業產生預期的規模效應，優化資源配置;併購方需要及時處置好目標企業的運營和債務情況，如果企業沒有及時採取措施改善目標企業的運營情況，可能會導致併購方虧損，進而帶來巨大的經濟壓力，所以企業應當對併購後的整合給予高度重視，提高企業的競爭力，只有充分發揮出企業併購的優勢，才能降低財務風險，順利完成企業併購。
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