摘要:中小企業成長壯大對我國經濟和社會的發展意義重大，併購是中小企業最快捷的成長方式。但併購過程充滿各種風險，集中體現爲財務風險。文章分析了我國中小企業併購不同階段的財務風險及成因，在此基礎上，分別提出了防範併購財務風險的建議與對策。
關鍵詞:中小企業 併購 財務風險 防範
1中小企業標準及特徵
1.1中小企業劃分標準
根據《中華人民共和國中小企業促進法》規定，中小企業是指在中華人民共和國境內依法設立的有利於滿足社會需要，增加就業，符合國家產業政策，生產經營規模屬於中小型的各種所有制和各種形式的企業。中小企業的劃分標準根據企業職工人數、銷售額、資產總額等指標，結合行業特點確中小企業特徵我國中小企業具有以下特徵:一是中小企業一般規模較小。二是中小企業數量衆多，對經濟和社會的發展作用巨大。在我國，符合中小企業標準的企業有3150多萬戶(2008年中國勞動統計年鑑)，據不完全統計，中小企業對GDP的貢獻已達50%以上，提供了75%的城鎮就業機會，對稅收的貢獻也佔40 %。三是中小企業經營機制靈活。中小企業經過市場洗禮比大中型企業時間較早，操作市場機遇能力較強，從而其決策自主、針對性也較強。四是中小企業相對抗風險能力較弱。中小企業在信貸、稅收、市場銷售等方面處於弱勢，一旦經濟出現波動，遭受損失的往往是中小企業。
2中小企業併購的意義
2.1併購是中小企業成長壯大最快捷的方式
在市場經濟中，適者生存、優勝劣汰是企業成長的基本規律，企業要想生存就必須不斷成長壯大。中小企業在發展過程中可以將其生產經營所得利潤進行再投資來擴大生產規模，也可以發行股票和債券或向銀行借款等方式籌集資金來擴大生產規模。但最快捷而有效的方式是透過併購其他企業來擴大生產規模，因爲併購已有企業比重新投資建成同樣規模企業速度快，效益也會好得多。
2.2併購是中小企業面對市場競爭的必然選擇
企業透過併購其競爭對手的途徑發展成巨型企業，是現代經濟史上的突出現象，據資料顯示，全球性1/3的小企業是在併購中逐步成爲大企業甚至跨國公司的。
2.3有利子處於劣勢的中小企業的發展
中小企業分佈廣泛，數量衆多，一般在行業內重複建設，產品和服務基本雷同，技術含量低，爲銷售產品和勞務企業間只有大打價格戰，競爭的結果幾敗俱傷。爲充分利用行業有限資源，優勢企業併購劣勢中小企業，從而實現對行業資源進行重新整合，這有利於處於劣勢的中小企業的發展。
3中小企業併購的財務風險及原因分析
3.1併購財務風險概述
中小企業併購的財務風險是指在併購活動的過程中所存在的各種不確定因素，導致企業發生財務狀況惡化或財務成果損失的可能性，是併購價值預期與價值實際嚴重負偏離而導致企業財務困境和財務危機。在某種意義上，企業併購財務風險是一種價值風險，是各種併購風險在價值量上的綜合反映，是貫穿企業併購全過程的不確定因素對預期價值產生的負面作用和影響。
3.2併購前期面臨的財務風險
由於資訊不對稱，併購企業對目標企業的調查不夠深人細緻，缺乏對目標企業的充分研究，從而導致在未來對目標企業的估價過高而存在估價風險。具體表現在以下方面:一是與目標企業產品有關的風險。二是目標企業資產不真實的風險。賬面資產的不實可透過審計發現，但有些資產被抵押、擔保，有無訴訟糾紛等被目標企業蓄意隱瞞，往往不容易被揭示，使併購企業在併購後可能存在着連帶責任風險。三是目標企業潛在的負債及未被揭露的負債的風險。四是產業風險。併購企業應考慮自己所處產業或併購後將要進人的目標企業所在產業在國家產業政策體系中的位置，以確定併購企業進人該產業是否有利。缺乏對這些問題的研究，就會存在着產業風險。