有限理性投資者的投資偏差概述

[摘要]：股票市場中的個體投資者是有限理性的，並且普遍存在投資偏差。這種偏差包括投資者對於股票價格波動的認知偏差、投資者對股票價值的估計偏差、投資者對風險和收益的管理偏差和投資者在股票交易過程中的操作偏差。股票市場中個體投資者的投資偏差問題，對提高我國股市投資者的理性程度以及推進我國股票市場的都很有裨益。　　1. 個體投資者的有限理性　　依據傳統，經濟行爲人是完全理性，並依據效用最大化原則進行決策的。但經濟學家西蒙（1976）則基於經濟行爲人自身資訊的'非完全性和能力的有限性，提出了“有限理性”假定。他認爲個體決策者只有有限理性，只能追求較滿意的目標。近幾十年來，大批心家也一直在收集“經濟人現實人”的證據，他們認爲，人的情緒、性格和感覺等主觀心理因素會對行爲人的決策構成重要的，而預期效用理論、貝葉斯和理性預期無法對個體行爲人的決策過程進行有效描述。這點正如Tversky