作爲國內影視娛樂業的領頭羊，“中國電影第一股”華誼兄弟在起伏跌宕中走過了上市第一年。在這一年中，他遭遇了種種質疑，比如：電影盈利模式單一、過度依賴明星以及人才瓶頸凸現等。而其所開創的以內容爲核心，拓展“大娛樂”產業鏈的模式，也面臨如何再向前進的問題。不過無論如何，資本市場正幫助華誼走向成熟，而其所提出的全產業鏈擴張思路也將對2011年影視行業發展產生衝擊。
中國的影視產業正朝着資本時代狂奔。2010年，“中國電影第一股”華誼兄弟傳媒股份有限公司（以下簡稱“華誼兄弟，”）走過了上市後的第一年。
盤點2010年，華誼兄弟一直在調整發展策略，華誼兄弟傳媒股份有限公司董事長王中軍、總裁王中磊兄弟已經在重點思考如何解決電影業務盈利模式單一及單個影片貢獻度偏高的問題。而這也是中國電影產業界的課題。
探索電影產業新營收模式
“我覺得上市後其實更安全了。”華誼兄弟傳媒股份有限公司董事長王中軍在2010年末如此評價上市一年來的感受。
2009年9月27日，華誼兄弟透過中國證監會發審委的審覈，衝刺創業板成功，被業界稱爲“中國電影第一股”。王中軍被反覆問到一個問題：即公司在招股說明書中所提及的“公司對馮小剛團隊具有一定的依賴性。”僅2009年，馮小剛工作室出品的《集結號》、《非誠勿擾》兩部影片累計實現票房分賬收入就約佔報告期內發行人電影業務收入的40％和總營業收入的18％.這讓外界頗爲擔心華誼是否患有“馮小剛依賴症”。
而在2010年，這樣的情況有愈演愈烈之勢。2010年的華誼兄弟遇到了三個麻煩：第一、華誼兄弟2010年第三季度電影業務票房分賬及版權收入佔總收入比重爲88％，馮小剛出品的《唐山大地震》收入比重佔總票房分賬及版權收入的76.7％，相對美國市場及成熟公司運作這兩個比例均偏高。第二、9月華誼兄弟旗下有“一哥一姐”之稱的黃曉明、周迅等藝人相繼出走。依靠少數的明星或導演支撐業務發展的影視公司正遇到人才瓶頸。第三、馬雲等明星股東相繼解禁拋售。使得外界對其資金實力和公司股東之間的關係產生疑問。
對此，華誼兄弟也在積極轉變發展策略和思路。實際上，華誼也在積極培養年輕導演。比如投拍《可可西里》、《李米的猜想》，意在給年輕導演成長的空間。同時簽約香港導演徐克，拍攝系列電影《狄仁傑》。學習好萊塢如《哈利。波特》系列電影的運作模式。
對於中國電影業務盈利模式單一及單個影片貢獻度偏高的問題，華誼兄弟最突破的做法是在12月13日與中國在線遊戲開發商巨人網絡集團展開合作。2010年，中國網遊產業規模達338億元，較2009年增長24.9％，並將在2011年達到410億元，是盈利能力最強的娛樂內容板塊。華誼欲以網遊拓寬本公司的收入。
而對於藝人出走和股東解禁拋售，王中軍迴應，老藝人的出走可以使得華誼有更多的精力來培養新藝人，也未必是件壞事。“其實新人的利潤相對更高，如果留下一個一線明星只能分成5％，而空出一個位置培養二線明星，卻能收30％代理費。”
藝恩諮詢研究副總裁侯濤表示：“華誼應該考慮建立更適合企業發展的職業經理人體制，理順內部人才培養、激勵及創業機制，參股或投資新的'經紀公司，建立更大體系下的發展新模式。”
華誼困難凸現中國電影瓶頸
“華誼兄弟的盈利能力不強，上市後怎麼辦？”早在2009年華誼兄弟上市前的路演時，王中軍一直被問到此問題。緣由是其招股書中顯示，從2006年到2008年，華誼經營活動淨現金流量始終爲負。易凱資本CEO王冉分析，之所以會出現現金流爲負的情況，是因爲電影的先期投入與後期收益存在時間差，放映之後才能透過多種渠道回收投入，“現金流爲負並不代表公司不盈利，恰恰說明了該公司需要貸款與融資保證現金的供給。”
如何保持持續的盈利是如華誼兄弟一樣的電影公司一直考慮的問題。但不得不承認電影投資領域有着“20％賺錢80％賠錢的高風險”。長期研究傳媒產業投資的漢能投資集團副總裁李華兵表示，華誼兄弟的業績不可能有太大的增長，這是這個產業獨有的現象，不僅華誼一家。這是整個行業發展的規律。
2010年前6個月，華誼兄弟各項財務指標均出現大幅下降，營業收入2.02億元，同比下降22.29％.業內人士認爲，盈利點集中在影視製作，缺少影院和院線資源，是造成華誼兄弟業績下滑的主要原因。
爲此，華誼的新發展策略是多元化發展，整合上下游產業鏈。2010年6月起，收購華誼音樂全面開展音樂業務、投資影院、參股掌趣科技涉足手機遊戲、引進HelloKitty娛樂公園試水動漫、用7000萬元投資控股華誼巨人資訊技術有限公司進軍網遊業。
而這些佈局裏，我們能看到華誼爲未來新媒體大發展所佈的棋子。“我是看好新媒體的。”王中軍直言，“我們影視作品的主流收入（影院票房、電視臺播出版權）來源佔總收入的95％左右，這個情況跟美國是倒掛的，美國大概主流收入30％，70％是其他後續授權（網絡授權等）收入。希望我們其他授權收入也能夠成長起來，比如《唐山大地震》主流收入賣了1億美元，後續收入帶來10％，就等於賣了1000萬美元。”