摘要：所謂代理問題是指代理人爲謀求自身利益而損害委託人的利益。委託代理問題產生的原因是委託人和代理人掌握的資訊不一致和企業經營所面臨的不確定性，而代理人的行動又不能被委託人觀察到。由於二者目標不一致，代理人可能會爲了自身利益出現道德風險和逆向選擇。如果說經營者選擇機制和設計有助於減少逆向選擇的話，那麼，經營者激勵與約束機制的設計則有助於降低道德風險。
關鍵詞：代理問題;激勵機制;約束機制
一、代理問題的產生
在公司制發展的初期，所有權和經營權是統一於董事長手中，所有者和經營者集於一身。隨着社會的發展，企業規模的擴大，市場競爭的加劇，產生了生產經營複雜化與財產所有者能力不足之間的矛盾，客觀上要求公司管理者必須具有生產管理能力，從而使得經營權最終從所有權中分離出來。於是就產生了代理問題。
代理問題指的是代理人爲謀求自身利益最大化而損害委託人的利益。委託代理問題產生的原因是委託人和代理人掌握的資訊不一致和企業經營所面臨的不確定性，而代理人的行動又不能被委託人觀察到。由於二者目標不一致，代理人可能會爲了自身利益出現道德風險和逆向選擇。這種資訊不對稱，主要表現在委託人和代理人簽訂契約及之後的各個方面。委託人可以透過設計一系列約束條件，簽訂一個最優契約，使委託人利益最大化的同時，使得代理人的利益也能達到最大化，這樣，代理人就會全心全意地爲委託人服務。
代理問題產生的原因可歸於以下三個主要方面：
(一)資訊不對稱。資訊不對稱是指交易的雙方對交易資訊瞭解掌握的程度不同。在代理關係中，委託人所能瞭解到的有關代理人的努力程度、能力等資訊是有限的，而代理人掌握許多私人資訊。代理人在與委託人簽訂契約時，擁有更多資訊的代理人就有可能向委託人提出更優的代理條件，形成對自己有利的契約，從而損害委託人利益。同時，資訊不對稱往往會造成選錯經理。
(二)道德風險。機會主義是指人都是自私的，其行爲具有投機取巧、歪曲資訊、有意隱瞞等特點。委託人不能實現與代理人簽訂完全契約的構想。委託代理中的道德風險是指代理人在簽訂契約之後，爲了使自身利益最大化，損害委託人的利益。
(三)不確定性。不確定性是指未來的環境是未知的，經營者在這樣的環境中實施代理行爲，其業績就會具有一定的隨機性，可能不能完全表明代理人的實際努力程度。
二、三種股權結構下的代理問題
股權結構分爲分散型、高度集中型和適度集中型三種形式。
(一)股權分散下的委託代理問題。現代化大生產對資金需求量大使得公司的所有權被大量股東分散持有，而公司的實際控制權掌握在經理人的手中。在存在衆多獨立股東的情況下，對公司管理層的監督會存在“搭便車”行爲。管理者有可能透過增加額外的在職消費或降低工作努力程度等途徑獲得自身利益，但這些行爲也侵害了外部股東的利益。
(二)股權高度集中下的委託代理問題。在高度集中型股權結構中，第一大股東失去了其他股東的約束和制衡，因此而形成“一言堂”式的董事會結構。大股東的存在可能會減輕因過度的管理自由導致的代理問題，但是卻可能出現大股東對小股東的利益侵佔。因此，集中性股權結構並不一定比分散型股權結構好。
(三)股權適度集中下的委託代理問題。在適度集中的股權結構中，在減輕股東與經理人之間的代理問題上，其監控成本比集中型股權結構下的成本高。股東之間的相互制衡有利於減輕利益衝突，增加公司的價值。一般認爲，這種股權結構能形成有效地制衡，是一種較合理的股權結構。
在委託代理關係中存在的委託人和代理人之間的目標不一致等問題，表現爲代理人的道德風險和逆向選擇。如果說經營者選擇機制有助於減少逆向選擇的話，那麼，經營者激勵約束機制有助於降低道德風險。
三、代理人的激勵機制
(一)經營者個人收入激勵。爲了使經營者追求短期業績的同時考慮公司的資產增值和長期發展，企業可以在公司章程中明確規定屬於經營者部分的年薪制和股權分配製兩種形式的剩餘索取權，使之獲得與經營者業績相對應的努力。
(二)職位消費激勵。公司透過界定業績，對於不同的職位，享受不同的消費標準，這是對經營者人力資本和才能的一種肯定。職位消費會因爲經營者的離職而消失。有很多虧損國有企業的經營者大肆揮霍國有資產，國有企業的'委託人有必要制定一整套的職位消費標準，改變經營者濫用職位消費權的現象，使經營者的職位消費與企業的經營業績掛鉤，做到合法化和透明化，激勵經營者。
(三)精神激勵。對企業的經營者而言，物質需求基本上得到滿足之後，個人收入的邊際效用就會下降，對精神方面的需求更迫切。根據經營業績和企業規模等條件，對經營者確定其任職資格、進行定期考覈，使其產生自豪感;對業績良好、表現卓越的經營者確定其任職資格，使其產生自豪感;對業績好的經營者作爲肯定可以晉升職務或賦予更大的權力。
四、代理者的約束機制
(一)契約與審計。激勵機制可以在實行企業目標的同時降低經營者的道德風險。約束機制是爲了公司內部形成相互制衡，保護公司財產安全，降低機會主義。企業經營者的約束機制可從內外兩方面考慮。外部約束機制主要包括資產市場、產品市場、經理市場等，組成有效的市場約束機制。
內部約束機制主要包括契約、內部制度、審計等。
現代企業實行的是縱向授權制，即股東先授權給公司董事會，董事會再授權給總經理。授權一經批准，經營者就獲得了經營企業資產的權力，如果這種授權方式不經過嚴密的契約和審計約束，經營者就可以隨心所欲地運用手中的權力牟取自身利益。因此，每項授權都必須規定經營者的權力範圍和經營失敗所需承擔的責任。委託人還要聘請獨立的會計師事務所對企業的經營活動和經營業績進行嚴格的審計，對經營者履行契約的情況進行評估。
(二)內部制度約束。企業可以建立以下規章制度，形成內部制衡機制：第一，經營決策制度，包括決策主體、決策範圍、風險防範、決策責任和決策程序等，對董事長、總經理、董事等經營者的權力進行具體的規定，合理分配權力。第二，財務控制制度，包括各項經費開支規定、分級審批等。第三，內部監督制度，分工檢查和監督各項規章制度的執行情況，防止有損於公司利益的行爲發生。當經營者透過合謀等手段在董事會透過了損害股東利益的決議時，處於少數地位的董事可以向委託人彙報，使委託人能夠及時獲得公司資訊，並採取相應的行動。
(三)完善資本市場。資本市場對代理問題起到非常重要的作用，當代理人不當行爲影響到公司股價時，股東可以透過賣掉股票影響公司或是在股東大會上反映。這樣做，一方面保護了自己的財產安全，一方面約束了經理人的行爲。
在這種監督機制下，代理人會選擇有利於公司增長的決策。
(四)確保產品市場充分競爭性。在市場經濟的社會中，如果公司產品的市場份額、公司的服務下降，公司有可能被收購或合併，此時被收購公司經理人的利益就有可能被侵害。由於壟斷性的產品市場可能掩蓋代理人的規避行爲，因此市場經濟發達的國家一般都會制定反壟斷法，確保產品市場充分競爭性。
(五)加快培育經濟市場。代理人的機會主義行爲受到經理人市場的競爭的強有力地制約。在有效的經理人市場中，能力越強的經理人職位越高。在某個經理人任職期間，公司如果破產或者被兼併，委託人的財產、代理人的名譽都會造成損失，代理人作爲經理的職業生涯將告終，以後在企業界另謀與之相當的職位也很難。因此，代理人最硬的行爲約束來自於經理人市場的約束。正是由於這一點，經理人都會審慎地對待自己的行爲。
結束語：只要委託代理關係存在，代理問題就不可避免。使委託人與代理人的目標相融合，也就是使剩餘控制權與剩餘索取權相對應是解決代理問題的核心。因此，爲了激勵代理人更好的實現委託人的目標，就要選擇合適可行的激勵方式。選擇不同的激勵方式，可根據每個公司自身的情況，充分調動代理人的積極性，全心全意爲公司服務，實現委託人的目標。
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