近期，各界關注多時的《基本養老保險基金投資管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)正式發佈實施。作爲我國社會保障制度建設的一項重大改革，在助力社會經濟發展，完善社會保障體系方面具有重要推動作用。
從國際上各個國家的養老金運營情況來看，多采用分散管理或是集中管理兩種方式。與馬來西亞、新加坡等國家相同，我國的基本養老金投資管理也採用了集中管理模式，由政府選擇受託機構制定投資決策，統一管理實施養老保險基金的投資與運營。全國社會保障基金理事會規劃研究部副主任熊軍撰文表示，中國資本市場的波動率大，絕大多數個人帳戶持有人缺乏投資專業知識，不能有效控制投資風險，集中管理模式符合絕大多數人的利益，也符合基本養老保障的安全性要求。
《管理辦法》規定，養老保險基金的投資管理機構須具有全國社會保障基金、企業年金基金投資管理經驗，或者具有良好的資產管理業績、財務狀況和社會信譽的專業機構，履行包括“按照投資管理合同，管理養老基金投資組合和項目”、“及時與託管機構覈對養老基金會計覈算和估值結果”、“對所管理的不同養老基金資產分別管理、分別記賬”等六項職責。
在《管理辦法》出臺之前，除廣東、山東兩省“先行先試”，將省內部分結餘養老金委託全國社會保障基金理事會管理外，全國養老保險基金由人社部統一管理。在《管理辦法》實施後，人社部副部長遊鈞在國務院新聞辦政策例行吹風會上明確，目前由全國社會保障基金理事會作爲養老基金的受託機構。那麼，國家財政劃撥的社會保障儲備基金以及基本養老保險基金將均由全國社會保障基金理事會管理。
縱觀其他養老基金集中管理的亞洲國家，新加坡的養老基金由中央公積金局管理，泰國的則是由政府養老基金理事會負責運營業務，而馬來西亞也成立了專門的基金理事會和投資委員會來負責養老基金的投資與管理工作。那麼未來我國是否將成立新的委託機構專門對養老基金進行運作目前還尚無定論。遊鈞對此表示，等全國社會保障基金理事會經營養老保險基金一段時間之後再進行論證研究。
資產投資配置比例決定了養老基金的風險與收益，是投資管理的重要一環。
爲兼顧安全性與收益性，與社會保障基金可進行境外投資不同，《管理辦法》中明確指出，養老基金的投資僅限於境內，對各投資項目的比例也進行了嚴格規定：投資銀行活期存款、中央銀行票據、貨幣型養老金產品、一年期以內(含一年)的定期存款等風險相對較低的項目投資合計不得低於養老基金資產淨值的5%;協議存款、同業存單、地方政府債券、中期票據，資產支援證券等產品合計不得高於養老基金資產淨值的135%;股票、股票基金、混合基金等高風險高收益的項目，投資合計不得高於養老基金資產淨值的30%。
透過比較其他國家資產配置數據可以發現，因養老基金的特殊性，各國50%以上的基金資產配置在了低風險低收益的投資項目以保證資產安全。與歐美國家養老基金40%～60%配置於股權資產不同，整體而言，亞洲國家配置於股票資產的養老基金比例低於這一水平，配置比例普遍在10%～40%之間。
泰國的養老金戰略資產配置目前62%爲境內固定收益產品，10%爲境外固定收益產品，境內股票與境外股票合計16%，11%爲另類投資。馬來西亞最大的養老基金——僱員準備基金(EPF)各項投資資產配置比例爲政府債券約25%、貸款和公司債約35%、股票約36%、貨幣市場工具與房地產項目共計約4%。
國際經驗表明，資產配置比例設定並非一成不變，在外部經濟環境、資本市場等影響因素出現變化時，需要適時調整養老基金的資產配置。如在資本市場行情較好時，馬來西亞適當提高了股票資產的投資比例;泰國的政府養老基金每隔3年調整一次資產配置比例。
因是關係到國民養老的民生大事，民衆對於養老保險基金的運作管理、收益率等問題十分關注。根據全國社保基金理事會年報披露的數據測算，近五年其平均投資收益率達到了8.88%，具有較好的投資運營能力，民衆不必過分擔憂。不過，熊軍也建議，可以借鑑亞洲其他國家的一些管理經驗。如，政府可以承諾個人帳戶基金的最低收益率，解除民衆對基金市場化投資運營的擔心，樹立對基本養老制度的信心。