【摘要】企業償債能力的大小直接關係到企業持續經營能力的高低，是企業各方面利害關係所重點關心的財務能力之一。在市場經濟條件下開展經營活動的現代企業，其償債能力是衡量企業財務管理的核心內容，因此償債能力的分析應成爲現代企業財務分析的核心內容之一。本文主要從影響企業償債能力的短期償債能力進行淺析。
【關鍵詞】企業短期償債能力分析
償債能力是指企業償還各種到期債務的能力。短期償債能力是企業償還流動負債的能力，短期償債能力的強弱取決於流動資產的流動性，即資產轉換成現金的速度。企業流動資產的流動性強，相應的短期償債能力也強。在市場經濟條件下，企業作爲一個獨立的經濟實體，短期償債能力的強弱直接會影響到企業的支付能力、信用、信譽及能否再融資等一系列問題，甚至影響企業的經營能力。企業的財務風險受這部分負債影響較大，如果不能及時償還，企業就可能陷入財務困境，甚至走向破產倒閉。因此，企業的管理者、股權投資者、債權人等都十分重視和關心企業的短期償債能力。短期償債能力的強弱關係着企業承受財務風險能力的大小，關係着企業投資機會的多少和盈利能力的高低，關係着能否按期收回本金和利息。上市公司短期償債能力強弱對於債權人，特別是銀行等金融機構或者其他非金融機構來說最爲重要，在很大程度上決定着他們出借的資金是否能按期收回並獲得預期報酬。因此，通常使用流動比率、速動比率和現金比率等衡量短期償債能力。
一、短期償債能力財務指標具體分析
(一)流動比率
流動比率也稱營運資金比率，它是企業流動資產與流動負債的比率，表示有多少流動資產作爲每一元的流動負債的償還保證。其公式如下：
流動比率=流動資產/流動負債
流動比率是衡量企業短期償債能力的一個重要財務指標，一般，從債權人立場上說，流動比率越高越好，說明企業償還流動負債的能力越強，借出的資金越安全，債權越有保障。但從經營者角度看，流動比率並不一定是越高越好，流動比率越高，可能是企業有過多的資金滯留在流動資產上，沒有加以有效利用，可能會影響企業的獲利能力。根據經營需要，在償債能力允許的範圍內進行負債經營也是現代企業經營的策略之一。因此，根據一般經驗，流動比率爲200%時，認爲比較合適。此時，企業的短期償債能力較強，對企業的經營也比較有利。
表1 青島海信電器股份有限公司近三年流動比率
(單位：萬元)
從表中可以看出，2010年至2012年，該公司每1元流動負債分別有1.6358元、1.6301元、1.6400元的流動資產可以用於償還。由於流動比率在2：1左右比較合適，青島海信電器股份有限公司的流動比率應屬於正常範圍之內，近三年保持在比較穩定的`水平，說明短期償債能力比較穩定，但是，比起最合適的流動比率，該公司短期償債能力較差。
(二)速動比率
速動比率也稱酸性測試比率是指企業的速動資產與流動負債的比率，用來衡量企業流動資產中速動資產變現償付流動負債的能力。其計算公式如下：
速動比率=速動資產/流動負債
其中，速動資產=流動資產-存貨
速動比率可以作爲流動比率的輔助指標，它是衡量企業在某一時點上運用隨時可變現資產償付到期債務的能力。用速動比率來評價企業的短期償債能力，消除了存貨等變現能力較差的流動資產項目的影響，可以部分有效彌補流動比率指標存在的缺陷。當企業流動比率較高時，如果流動資產中可以立即變現以支付債務的資產較少，其償債能力也不理想;反之，如果在較短的時間內流動資產中的大部分項目都可以轉化爲現金，即使流動比率較低，其償債能力也會很強。一般認爲，速動比率爲100%時爲標準值。如果速動比率低於100%，一般認爲償債能力較差，但分析時還要結合其他因素進行評價。
表2 青島海信電器股份有限公司近三年速動比率
(單位：萬元)
從圖表可以看出，2010年至2012年，公司每1元流動負債有1.2541元、1.3712元、1.2497元的速動資產與之對應，以備償還。通常認爲，速動比率爲1：1時比較合適，青島海信電器股份有限公司的速動比率顯示該公司變現速度較快的資產在流動資產中所佔比重較大，因此，企業速動比率較高，短期償債能力較強。
(三)現金比率
現金比率是指現金類資產對流動負債的比率。其公式如下：
現金比率=(現金+現金等價物)/流動負債
現金比率表示企業有多少現金及現金等價物作爲償還每一元流動負債的保證，反映企業的直接償付能力。一般來說，現金比率重要性次於流動比率和速動比率，因爲企業沒必要總是保持足夠的現金類資產來還債。但是，當發現企業存貨的變現能力與應收賬款存在問題時，現金比率就顯得很重要了。如果企業現金缺乏，就可能發生支付困難，面臨財務危機。此外，在某些高度投機企業，現金比率是很重要的，因此，要重視分析在特殊條件下的現金比率指標。現金比率很高又從某種角度上反映企業不善於充分利用現金資源以賺取更多的利潤，現金類資產獲利能力低。在運用現金比率指標分析時，一般認爲，現金比率在20%以上爲好。
表3 青島海信電器股份有限公司近三年現金比率
(單位：萬元)
從表中可以看出，2010年至2012年的現金比率呈現下降趨。2010年和2011年的現金比率較高，都達到了30%以上，說明該公司的短期償債能力很強。但是2012年的現金比率與前兩年相比急劇下滑，爲16.83%，與20%的臨界值相比低3.17個百分點，差距較大，說明2012年該公司企業的短期償債能力比較差，財務狀況令人堪憂。
二、具體評價和結論
透過以上對青島海信電器股份有限公司就2010年至2012年這三年的流動比率、速動比率和現金比率三個方面的分析，我們可以看出，青島海信電器股份有限公司的短期償債能力從總體上來說還是比較強的，雖然這些指標在某一年低於最佳臨界值或者有下滑的趨勢，但是基本高於同行水平，所以該公司的財務前景是比較樂觀的。