在總體上，中國服務業FDI在長期和短期均促進了中國的經濟增長，外商服務業的直接投資對我國經濟增長的促進作用在短期較爲明顯，長期較弱。改變人力資本水平低下、發展落後的現狀，從根本上提升我國服務行業的發展水平，才能實現我國服務行業的可持續發展。
【摘要】採用2007至2014年我國13個服務行業的面板數據，利用固定效應模型和最小二乘法，對服務業外商直接投資的經濟增長效應進行實證分析。分析結果表明：總體上，服務業外商直接投資在短期和長期對我國的經濟增長具有明顯的正向作用;不同行業的外商直接投資對中國經濟增長的影響差異較大，教育行業等人力資本密集行業的外商直接投資對我國經濟增長具有較強的促進作用，交通運輸、倉儲和郵政業等勞動力密集型服務行業的外商直接投資會阻礙中國經濟的增長。基於實證分析結果，提出以下政策建議：擴大服務業對外開放的領域;調整引入FDI的結構;加強本國的學習能力;優化本國的投資環境。
【關鍵詞】服務業外商直接投資 人力資本 FDI結構
一、引言
國內外關於外商直接投資(FDI)和國際貿易對經濟增長的貢獻方面文獻較多。從國外學者的研究來看，De Gregorio(1992)透過對12個拉美國家的實證研究表明，外商直接投資促進東道國經濟增長;Keller(2001)，認爲FDI會透過知識外溢的形式，透過各種傳導機制，對東道國的經濟產生正面影響。隨着我國經濟的發展，對外開放程度的不斷擴大以及消費需求的不斷上漲，吸引越來越多來自世界各地的外商直接投資，尤其是發達國家的直接投資。根據國家統計局公佈的數據顯示，從2001年至2014年，我國實際利用外資額總體呈不斷上漲趨勢，2014年我國實際利用外資額達11970500億美元。外商投資額的不斷擴大引起了許多國內學者對此研究的興趣。吳中兵、李鬆華(2012)透過對1999～2010的季度數據實證分析表明，FDI與中國經濟增長存在長期穩定的協整關係，Granger檢驗表明經濟增長與FDI之間存在由經濟增長到FDI的單向因果關係;費宇、王江(2013)選取了FDI以及影響FDI的八個變量作爲解釋變量，構建單因素和多因素面板平滑轉換模型(PSTR)，證明FDI是我國各地區經濟增長的充分條件但不是必要條件，FDI對經濟的增長是非線性的。
在現有的參考文獻中，學者們大多數直接研究FDI、進出口和我國經濟增長的關係，從不同行業尤其是服務行業角度研究FDI對經濟增長的貢獻相對較少，起步較晚。姚戰琪(2012)以服務業FDI、服務業增加值和國內生產總值互爲相互依存的內生變量構造動態模型，分析相互聯繫的變量間的互動關係和內在影響機制，Granger因果檢驗顯示，服務業增加值與國內生產總值之間存在雙向因果關係，但是服務業FDI與國內生產總值之間不存在雙向因果關係，其原因在於我國服務業利用外資質量不高。胡國恆、宋躍剛(2013)選取2001～2009年我國服務行業實際利用外資數額和服務行業的增加值，綜合運用固定效應模型和最小二乘法對二者的關係進行分析，結果表明服務業FDI在短期促進了我國服務業的經濟增長。本文基於13個服務行業FDI的視角，考察外商對我國服務行業的投資是否在短期和長期促進了我國的經濟增長以及影響力度有多大，創新之處在於，1、選取根據中國國家統計局分類的13個FDI行業實際利用外資額，囊括了所有服務行業的FDI，相較於以往文獻，數據更爲全面;2、除考察服務行業FDI對中國經濟增長的貢獻，同時觀察服務行業FDI的結構問題，對日後引進服務行業FDI具有參考意義。
二、數據說明與模型建立
(一)數據說明
考慮到從2007年起，我國服務行業更大程度地對外開放，統計數據更爲全面，本文選取2007至2014年13個服務行業FDI的面板數據進行統計迴歸。這13個行業分別是L1：交通運輸、倉儲和郵政業;L2：計算機服務和軟件業;L3：批發和零售業;L4：餐飲和住宿業;L5：金融業;L6：房地產業;L7：租賃和商務服務業;L8：科學研究、技術服務和地質勘查業;L9：水利環境和公共設施管理業;L10：居民服務和其他服務業;L11：教育;L12：衛生、社會保障和社會福利業;L13：文化、體育和服務業。本文所有數據來源於中國國家統計局或由其數據整理而得，用2007至2014年第三產業實際增加值(SGDP)來代表經濟增長，利用CPI指數剔除通貨膨脹的影響;根據中國國家統計局公佈的人民幣對美元的年平均匯率來轉換FDI實際利用金額;統一貨幣和單位以後，SGDP和各行業FDI的數值單位爲億元。所有檢驗和迴歸由Eviews8.0完成。
(二)模型建立和檢驗
其中，SGDP爲我國第三產業每年的實際增加值，SFDI是服務行業每年實際利用外資額，i指13個不同的服務行業，t表示時間。基於面板數據的特性和短期以及長期模型Hausman檢驗的結果，拒絕原假設，選取固定效應模型和廣義最小二乘法進行估計。
根據面板數據的特性，本文在迴歸之前先對2007至2014年SGDP、FDI、FDI(-1)、FDI(-2)四個序列進行數據的平穩性檢驗，四個序列的數據均透過平穩性檢驗。
三、實證結果分析
(一)中國服務業FDI對經濟增長短期效應分析
利用模型(1)對2007至2014年的面板數據進行迴歸，得出中國服務業FDI對經濟增長短期效應的迴歸結果，結果如表1所示。從迴歸數據可以看出，t值顯著，P值爲零，標準差較小，模型整體上透過檢驗，擬合程度較好。LOG(SFDI)的係數約爲0.3146，說明在短期，FDI的增加會促進我國經濟的增長，外商對我國服務行業的投資總量每增加1%，我國第三產業的增加值總量會上升0.3146%，2007年至2014年中國的經濟增長，有一部分歸功於外商直接投資。從不同行業的角度來看，13個服務行業中共有7個行業的迴歸係數爲負，說明外商對這7個行業的直接投資在短期會抑制我國經濟的增長，究其原因，外商對中國服務行業的直接投資可能存在一定程度的“擠出效應”，即外商直接投資擠佔了國內的投資機會，其對經濟增長的貢獻小於擠佔本國投資帶來的負面影響。在13個服務行業中，有6個行業的FDI與我國經濟增長存在正向關係，在不同程度上促進我國的經濟增長。這6個行業分別是L4、L9、L10、L11、L12和L13。值得一提的是，促進經濟增長的6個外商直接投資行業均爲人力資本密集型行業，其中教育行業和衛生、社會保障和社會福利業的`係數均大於1，外商對這兩個服務行業的直接投資增加1%，第三產業的實際增加值大於1%，這兩個行業的FDI對我國經濟增長具有較強的促進作用。
(二)中國服務業FDI對經濟增長期效應分析
利用模型(2)對2007至2014年面板數據進行迴歸，用外商對我國服務行業的直接投資當期、滯後一期和滯後二期作爲解釋變量，分析外商直接投資對我國經濟增長的長期影響，迴歸結果如表2所示。從模型整體迴歸效果來看，服務業FDI滯後一期和二期對應的係數大於零，SFDI(-1)和SFDI(-1)的係數約爲0.17和0.15，迴歸結果中t值和P值透過檢驗，模型擬合程度較好，結果表明服務業FDI在總體上對中國經濟增長在長期呈正向促進作用。需要注意的是，FDI滯後一期和二期的係數較小，均小於0.2，說明其對我國經濟增長的長期效應較弱。分行業來看，13個服務行業中有7個行業對FDI表現出負向經濟增長，其他6個行業的FDI對我國經濟增長起到正向的促進作用。和短期的迴歸結果類似，L11：教育行業、L12：衛生、社會保障和社會福利業的迴歸係數均大於1，說明FDI對這兩個行業經濟增長的促進作用較爲明顯，另外4個服務業FDI能夠促進經濟增長的服務行業分別是L4、L5、L9和L13，這四個行業係數小於0.1，外商對這四個行業的FDI對我國經濟增長的作用相對較小。
綜上回歸結果可知，在總體上，中國服務業FDI在長期和短期均促進了中國的經濟增長，外商服務業的直接投資對我國經濟增長的促進作用在短期較爲明顯，長期較弱;從不同行業的角度來看，不同行業的FDI對中國經濟增長的作用差異較大，有些行業的FDI，比如L1：交通運輸、倉儲和郵政業、L3：批發和零售業、L6：房地產行業等，在統計迴歸上不論是短期還是長期都對對中國經濟的增長產生了負向的影響，這些行業的共同特點是它們都是勞動力密集型的服務行業，對技術和人力資本水平要求不高。相反，L9：水利、環境和公共設施、L11：教育行業、L12：衛生、社會保障和社會福利業等人力資本密集的行業的FDI對中國經濟增長的作用較爲顯著，在短期和長期均對我國的經濟增長產生了正向的影響。此外，一些服務行業的FDI，例如L5：金融業，在短期和長期對我國的經濟增長產生了相反的影響。短期金融行業的FDI對我國經濟增長的影響係數爲負，長期的相關係數爲正，說明金融行業的FDI在短期抑制我國經濟增長但在長期促進我國經濟增長，這和我國金融行業發展相對落後，短期容易受FDI的衝擊有關，其在長期帶來的高技術和人力資本水平對經濟增長的促進作用大於抑制作用。
四、結論與政策建議
本文實證研究結果表明，在總體上，引進服務行業FDI不管是短期還是長期，對我國經濟增長都具有促進作用，短期的作用更加明顯。基於以上分析結果，提出以下政策建議：一是擴大服務業對外開放的領域。在不同領域和行業積極向高水平國家靠攏，有利於我國服務業的進一步發展。二是調整引進FDI的結構。篩選對我國經濟發展作用較大的行業，杜絕盲目引進外資，一味追求FDI的數量。三是加強本國各行業的學習能力。改變人力資本水平低下、發展落後的現狀，從根本上提升我國服務行業的發展水平，才能實現我國服務行業的可持續發展。四是優化本國的投資環境。完善我國相關的法律制度，提升外商對未來預期的準確度，更大程度地激發我國社會發展經濟活力。
參考文獻
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