一、價值投資的產生和發展
價值投資理論的創始人本傑明·格雷厄姆在《證券分析》一書中對價值投資做了首次闡述。他在書中提出了“理性的態度”、“股票的內在價值”、“安全邊際”等概念；並提出了普通股投資的數量分析方法，幫助投資者尋找“物美價廉”的股票。
20世紀30年代初，美國爆發了史無前例的經濟危機，華爾街股市一落千丈，跌破淨資產的股票遍地都是。格雷厄姆“透過對所能獲得的事實的認真分析而確定那些當前價格低於真實價值的股票或債券”，他和多德成功地利用價值投資的策略賺取了鉅額利潤，使得價值投資理念一時聲名鵲起。
但是隨着上市公司資訊披露機制日益健全、投資者素質日益提升，股市中難以再找到被嚴重低估的優質股票。價值投資受到真正的考驗是在1975年的大牛市時期。由於股票價格大漲，此時華爾街幾乎沒有什麼股票符合格雷厄姆的“嚴重低估”原則。就連格雷厄姆本人也不得不承認市場越來越有效，尋找被價值被低估的股票已經不現實。
然而就在格雷厄姆準備放棄價值投資的同時，彼得·林奇、馬里奧·加比利、沃倫·巴菲特等人將價值投資發揮得淋漓盡致。可以說，他們開啓了價值投資理論探索的新紀元。巴菲特繼承了格雷厄姆的價值投資思想，運用定量價值分析方法和定性企業基本面分析方法，結合自己豐富的投資經驗，形成了獨特而完整的投資思想體系：第一，價值投資理論的實質是股票價格與價值的關係。股票市場的價格波動帶有很強的投機性，這些波動源自投資者的貪婪、膽怯、偏見等心理因素。但從長期來看價格必將回歸“基本價值”。謹慎的投資者應該忽略市場短期波動，集中精力尋找價格低於基本價值的股票。第二，堅持安全邊際原則。爲了保證投資安全，最值得青睞的股票是那些被低估的股票。如果公司股價只是略低於基本價值就不用急於購買，只有當股票價格比基本價值低5O%，甚至更多的時候纔是被市場“嚴重低估”了。第三，選擇具備持續競爭優勢，長期盈利能力強，具有品牌效應，管理層優秀的企業，不選擇重組企業和轉機股。第四，在分析方法上以企業財務報表爲起點，進行企業基本面分析。否定技術分析方法，不去預測經濟趨勢和經濟循環。
二、價值投資的主要特點
價值投資向來以穩健著稱，主要表現在以下兩個方面：
（一）價值投資者只投資自己熟悉的行業的股票
由於企業未來現金流是不確定的，沒有人能夠預知未來會發生什麼，所以價值投資者看重企業過去和現在的經營情況，根據自己對公司所屬行業的瞭解以及對公司財務報表的分析來進行投資分析，這樣就使得價值投資最主要的應用領域在傳統產業。例如“一代股神”巴菲特，就只“扛自己扛得動的磚”，巴菲特喜歡投資供應給最終的大衆消費者或公司客戶的產品與服務，如媒體、製衣、食品、飲料、家居用品等。因爲他對這些行業的需求有着比較直觀的瞭解，可以對公司的未來做出合理的預測，對於那些無法估計出未來前景的行業，如造紙業、航空業、高科技行業，巴菲特都避而遠之。
（二）價值投資理念的穩健性，還表現在其對市場中的藍籌股的青睞
藍籌股是指具備穩定盈利記錄，能定期分派股利的大公司發行並被公認具有較高投資價值的普通股。藍籌股一直是境外成熟證券市場的支柱和領頭羊。例如道瓊斯工業30指數各成分股和香港的恆生銀行、長江實業都是藍籌股的典型代表。成熟證券市場上藍籌股一般具備如下特徵：公司財務狀況良好，具有較好的盈利水平和穩定的投資回報，其股息率一般高於同期銀行存款利率；公司具有較大的市場投資規模和股本規模，任何機構購買相當數量也不會對市場產生衝擊；公司在所屬行業處於壟斷地位或龍頭地位，實力雄厚；藍籌股抗跌能力超強，並具有一定的上漲空間，是股市中的“定海神針”；藍籌股公司具有極高的品牌價值；藍籌股公司市場表現穩定，未來的'發展一般具有可預測性。