論文摘要：本文立足於金融市場特有的制度背景,在借鑑國際金融業與金融控股公司風險管理的基礎上,從內部風險管理和外部風險監管的視角出發,以期爲中國金融控股公司風險監管制度構建提供理論支援。
一、金融控股公司的內涵
金融控股公司既是金融的一種結合方式,也是金融企業集團的一種經營管理體制。根據1999年2月國際三大監管部門巴塞爾銀行監管委員會、國際證監會組織、國際保險監管協會聯合組成的金融發佈的《對金融控股公司的監管原則》,金融控股公司是指“在同一控制權下,所屬的受監管實體至少明顯地在從事兩種以上銀行、證券和保險業務,同時每類業務的資本要求不同”。
二、金融控股公司風險成因
金融控股公司因爲其日益龐大的規模、複雜的內部結構以及大量的內部衝突,其風險也與一個國家乃至全球、金融安全與穩定息息相關。其風險成因既包括金融控股公司的一般風險也有基於中國國情產生的特殊風險
(一)多重財務槓桿與資本重複風險
“金融控股公司是以資本爲紐帶而形成的母子公司控股結構的金融集團。母公司的資本透過投資控股對子公司形成支配權,從而形成一種雙重財務槓桿;子公司再把自己的資本作爲控股資本繼續投向次級子公司,並且有可能使這種資金鍊條關係重複發展下去,形成多重財務槓桿。”①金融控股公司資本重複計算風險是指由於金融控股公司整體資本的重複計算而導致其資本不足的風險。這就意味着集團“淨”或“合併”的償付能力遠低於集團成員“名義”償付能力之和,即有限的資本要承擔多倍於自身的風險。
(二)關聯交易風險
關聯交易是指“金融企業集團內被管制實體直接或間接地依於同一集團內部的其他實體來履行契約性或非契約性的、支付性或非支付性債務所進行的任何交易。”②但一旦“防火牆”失效或者根本沒有“防火牆”的情況下,內部關聯交易極易積聚風險,最後可能引發整個金融控股公司的支付危機。
(三)金融控股公司的政策風險與監管風險
我國現行法規中還沒有對金融控股公司的性質和法律地位進行明確的規定,“無法可依”從而爲金融控股公司的發展和業務經營帶來制度上的隱患,使金融控股公司的`政策風險增大。金融控股公司下屬各公司涉及不同行業,由不同的監管部門按照不同的監管標準、方法和監管政策進行共同監管。如果各監管部門之間缺乏必要的資訊溝通和交流,必然將會給金融控股公司的某些業務經營埋下風險隱患。
(四)我國金融控股公司的特殊風險
當前,我國金融控股公司的治理結構面臨着所有者缺位、“內部人控制”嚴重、管理體制不健全以及法律法規不完善的重大問題,這些都不利於我國金融控股公司的健康發展,也加大了金融控股公司的風險。