論文摘要：從我國的實際情況出發，以公司控制權機制對公司治理的影響爲研究主題，透過實證分析討論了公司控制權機制對公司治理績效的影響，並提出了一些建議。
論文關鍵詞：公司控制權；公司治理；公司績效
近年來，美國接二連三暴露的醜聞揭開了美國現行公司治理中存在問題的冰山一角，也打破了美國股權結構模式的神話，以往被奉爲範例的分散治理的模式在事實面前被質疑，迫使人們回過頭來反思什麼纔是解決公司治理的核心和關鍵，因而控制權機制問題逐漸顯現出來。公司控制權是公司治理中的核心問題。近幾年，國內關於公司治理的實證研究文獻越來越多，但是討論公司控制權與公司治理之間關係的實證研究文獻卻並不多，是我國公司治理研究領域比較薄弱的一個環節。
一、公司控制權機制對公司治理的作用
控制權機制是完善公司治理結構中不可或缺的重要因素，在現代企業發展的不同階段、不同的國家和不同的背景下，它的地位和所起的作用也不盡不同。不同模式的適用性也有待於不同的文化和機制的配合，所以不能將治理結構的模式神話，也不能將目的與結果、形式與內容的關係倒置，要從問題人手，追根溯源。控制權機制問題的研究具有很大的現實意義，無論在何種治理結構模式下，它都在一定程度上影響着公司治理的效果與作用。
目前，我國正積極推進公司治理改革，實際上，公司控制權機制在我國公司治理中所起的作用並不是很明顯。我國的公司治理狀況與美國的情況有着顯著區別。美國公司治理的問題主
要是由於股權高度分散導致股東對層缺乏約束，外部監督機制不完善所造成的。與此相反，我國公司治理的現狀是股權相對集中，以及由於國有股代理人的缺位而形成了內部人控制的現象。但是兩國的後果很相似：都缺乏足夠的控制權約束機制，企業高層管理人員的權利過多過濫。我國已出臺了《在建立獨立董事制度的意見》、《上市公司治理準則》等相關規定，爲獨立董事的人數及獨立性、董事會的結構設定了基礎框架，但比照美國兩個交易所新近提出的改革方案仍顯粗糙。同時，在發展機構者、增強對中介機構的約束、強化事後監督和嚴厲處罰、形成健全的制度特別是股東訴訟制度等方面，仍存在着較大的理論和實踐盲區，這些都應該成爲我們改進的目標。
二、公司控制權機制對公司治理的效果
(一)樣本的選取與研究方法
1．樣本選擇
本文選取了在深交所上市的.493家上市公司2002年N2004年的數據，剔除了經營狀況異常的ST、PT類公司、剔除類公司和2002～2004年三年數據不完整的公司，最後選擇374家上市公司2002年-2004年的數據作爲本文的全樣本。根據所取數據中“控股股東持股比例”將全樣本劃分爲控制權集中(控股股東持股比例60％以上)和控制權分散(控股股東持股比例20％以下)兩個子樣本，控制權集中的子樣本容量爲253，控制權分散的子樣本容量爲91。樣本觀測值的所有財務數據以及公司治理變量的所有測度數據均來自CSMAR數據庫或從上市公司年報數據中計算所得。