中國創業融資實際案例

在國內，類似的產品創意式衆籌平臺也雨後春筍般的成長起來，如點名時間，積木，等。但因爲中美國情差異，國內產品創意式衆籌網站成規模的很少，平臺上往往人少、錢少、創意少。反而，創業股權式的衆籌在中國反而有了不少案例，也獲得了社會的極大關注。對於絕大部分創業者來講，創業股權式衆籌的先鋒式嘗試可以幫助他們有效的找到資金。我們下面就這兩年國內出現的三個衆籌案例進行分析：

案例一：憑證式衆籌

美微創投

2012年10月5日，淘寶出現了一家店鋪，名爲“美微會員卡在線直營店”。淘寶店店主是美微傳媒的創始人朱江，原來在多家互聯網公司擔任高管。

消費者可透過在淘寶店拍下相應金額會員卡， 但這不是簡單的會員卡，購買者除了能夠享有“訂閱電子雜誌”的權益，還可以擁有美微傳媒的原始股份100股。

從10月5日到2月3日中午12:00，共有美微傳媒進行了兩輪募集，一共1191名會員參與了認購，總數爲68萬股，總金額人民幣81.6萬元。至此，美微傳媒兩次一共募集資金120.37萬元。

美微傳媒的衆募式試水在網絡上引起了巨大的爭議，很多人認爲有非法集資嫌疑，果然還未等交易全部完成，美微的淘寶店鋪就於2月5日被淘寶官方關閉，阿里對外宣稱淘寶平臺不准許公開募股。

而證監會也約談了朱江，最後宣佈該融資行爲不合規，美微傳媒不得不像所有購買憑證的投資者全額退款。按照證券法，向不特定對象發行證券，或者向特定對象發行證券累計超過200人的，都屬於公開發行，都需要經過證券監管部門的核準纔可

案例點評：

在淘寶上透過賣憑證和股權捆綁的形式來進行募資，可以說是美微創投的一個嘗試，雖然說因爲有非法集資的嫌疑最後被證監會叫停，但依舊不乏可以借鑑的閃光點。主要閃光點包括了：門檻低;即使幾百塊也可購買。但主要問題在於在中國在目前受政策限制。建議在長遠政策放開之前，以相對小範圍的方式合規式的籌集資金。比如股東不超過200人，比如從淘寶這樣的公開平臺轉移到相對更小的圈子。如果希望籌措到足夠資金，可設立最低門檻，並提供符合最低門檻的相應服務和產品以吸引投資者。該模式比較適合大衆式的文化，傳媒，創意服務或產品。

案例二：會籍式衆籌 3W咖啡

互聯網分析師許單單這兩年風光無限，從分析師轉型成爲知名創投平臺3W咖啡的創始人。3W咖啡採用的就是衆籌模式，向社會公衆進行資金募集，每個人10股，每股6000元，相當於一個人6萬。那時正是玩微博最火熱的時候，很快3W咖啡彙集了一大幫知名投資人、創業者、企業進階管理人員，其中包括沈南鵬、徐小平、曾李青等數百位知名人士，股東陣容堪稱華麗，3W咖啡引爆了中國衆籌式創業咖啡在2012年的流行。幾乎每個城市都出現了衆籌式的3W咖啡。3W很快以創業咖啡爲契機，將品牌衍生到了創業孵化器等領域。

3W 的遊戲規則很簡單，不是所有人都可以成爲3W的股東，也就是說不是你有6萬就可以參與投資的，股東必須符合一定的條件。3W強調的是互聯網創業和投資圈的頂級圈子。而沒有人是會爲了6萬未來可以帶來的分紅來投資的，更多是3W給股東的價值回報在於圈子和人脈價值。試想如果投資人在3W中找到了一個好項目，那麼多少個6萬就賺回來了。同樣，創業者花6萬就可以認識大批同樣優秀的創業者和投資人，既有人脈價值，也有學習價值。很多頂級企業家和投資人的智慧不是區區6萬可以買的。

案例點評：

會籍式的衆籌方式在中國去年創業咖啡的熱潮中表現的淋漓盡致。會籍式的衆籌適合在同一個圈子的人共同出資做一件大家想做的事情。比如3W這樣開辦一個有固定場地的咖啡館方便進行交流。其實會籍式衆籌股權俱樂部在英國的M1NT Club也表現的淋漓精緻。M1NT在英國有很多明星股東會員，並且很裝B的設立了諸多門檻，曾經拒絕過著名球星貝克漢姆，理由是當初小貝在皇馬踢球，常駐西班牙，不常駐英國，因此不符合條件。後來M1NT在上海開辦了俱樂部，也吸引了500個上海地區的富豪股東，主要以老外圈爲主。

創業咖啡註定賺錢不易，但這和會籍式衆籌模式無關。實際上，完全可以用會籍式衆籌模式來開餐廳，酒吧，美容院等高端服務性場所。這是因爲現在圈子文化盛行，加上目前很多服務場所的服務質量都不盡如意。比如食品，可能用地溝油。透過衆籌方式吸引圈子中有資源和人脈的人投資，不僅是籌措資金，更重要是鎖定了一批忠實客戶。而投資人也完全可以在不需經營的前提下擁有自己的會所，餐廳，美容院等，不僅可以賺錢，還可以在自己朋友面前擁有更高的社會地位。

案例三：天使式衆籌 :大家投

一年前，在一個朋友聚會中認識了大家投網站的創始人李羣林，他極力推薦他想創建的網站-衆籌式的天使平臺。我不認爲他有機會做成，因爲李羣林並不是互聯網投資人喜歡投資的那種明星創業者。

很多知名的天使投資人都拒絕了他的請求。但李羣林並沒有輕易放棄，他不斷在微博上發表並宣傳資金的理念，結識真正對他認可的粉絲和朋友，經過兩個月的艱苦努力，他引起了深圳創新谷孵化器的注意，願意做他項目的領投人，不久他又吸引了11個個人的投資，總共12個投資人，每人出資最高15萬，最低3萬。除創新谷孵化器是機構外，更多的投資人是沒有專業投資經營的個人。大家投網站最後出讓20%的股份。

大家投網站模式是這樣的，當創業項目在平臺上發佈項目後，吸引到足夠數量的小額投資人(天使投資人)，並湊滿融資額度後，投資人就按照各自出資比例成立有限合夥企業(領投人任普通合夥人，

跟投人任有限合夥人)，

再以該有限合夥企業法人身份入股被投項目公司，持有項目公司出讓的股份。而融資成功後，作爲中間平臺的大家投則從中抽取2%的融資顧問費。

如同支付寶解決電子商務消費者和商家之間的信任問題，大家投將推出一箇中間產品叫“投付寶”。簡單而言，就是投資款託管，對項目感興趣的投資人把投資款先打到由興業銀行託管的第三方帳戶，在公司正式註冊驗資的時候再撥款進公司。投付寶的好處是可以分批撥款，比如投資100萬，先撥付25萬，根據企業的產品或運營進度決定是否持續撥款。

對於創業者來講，有了投資款託管後，投資人在認投項目時就需要將投資款轉入托管帳戶，認投方可有效，這樣就有效避免了以前投資人輕易反悔的情況，會大大提升創業者融資效率;由於投資人存放在託管帳戶中的資金是分批次轉入被投企業，這樣就大大降低了投資人的投資風險，投資人蔘與投資的積極性會大幅度提高，這樣也會大幅度提高創業者的融資效率。

案例點評：

比較適合成長性較好的高科技創業融資。投資人對項目模式要有一定理解。有最低投資門檻，門檻較高。對於創業者來講，依舊需要依靠自己的個人魅力進行項目的'推薦並期望遇到一個專業的領投人。對於明星創業者，或者明星創業項目，不適合用該模式，而應該選擇和大的投資機構接洽。這個模式可以由在一個專業圈子有一定影響力的創業者，結合社交網絡來進行募資，把資訊傳遞給更多身邊同樣懂行的或者願意信任他的有一定資本能力的投資者。

從大家投自己募集資金的案例可以讓我們發現一件有趣的事情，即最有可能給你天使投資的不是微博上你關注的大V，而是關注你的小號粉絲。大家投的12

投資人中，有投資經驗的只有5個人。這有點像美國人所說的最早的種子資金應該來自於3F，Family(家庭)，Friends(朋友)和Fool(傻瓜)。

社交媒體的出現，使得普通人的個人感召力可以透過社交媒體傳遞到除朋友外的陌生人，使得獲得更多資源資金的支援變成可能。

國內3種股權衆籌案例對比分析

小結

在我看來，中國式的衆募和美國既有相似之處，也有不同之處。美國的傳統風險投資極其發達，衆募實際提供了一個更效率的方式。即跳過傳統的風險投資直接投資自己心儀的項目，並快速獲得資本升值。換另外一句話說，就是傳統的生產方式已經阻礙了生產力，傳統的募資方式(VCPE)已經阻礙了創新。所以纔有衆募平臺的蓬勃發展。