一、行業分析
1企業內部生產管理分析。企業內部生產管理主要是研究如下幾個方面：企業主要生產的產品、企業的型態、企業生產系統型態、企業成員的組成、企業經營理念。內部管理得當，會調動職工的積極性、促進工作的協調性、提高生產的效率與產品的質量。不好的管理會產生相反的效果，甚至導致職工的辭職或消極怠工。這就產生了管理風險。
(１)企業生產的產品形態。主要研究企業中生產的產品質量；產品中高端產品和低端產品的數量和種類，根據市場需求，研究生產種類和數量及開發新產品。
(2)企業的形態。是指企業屬於哪一類的企業，一般分爲：橄欖型企業形態、均衡型企業形態、啞鈴型企業形態、3+3型企業形態。橄欖型企業擁有龐大的生產製造系統，自己一般不具備新產品研究和開發能力，也沒有營銷功能或部門，甚至銷售能力都很弱。幾乎沒有適應市場變化的能力，屬三流企業。均衡型企業擁有龐大的生產製造系統，而且具有比較強大的新產品研究和開發能力和部門，而且還有比較強大的營銷能力和銷售網絡和自己獨立的產品品牌，有一定適應市場變化的能力，但還有風險存在，屬二流企業，啞鈴型企業主要的工作重點和內容集中在研究新的技術、建立新的標準、開發新的產品，並轉讓新技術。由於幾乎不存在龐大的生產製造系統，它提高了企業適應市場變化的能力、擴大了企業的利潤空間，屬一流企業。3+3型企業主要從事無形產品的交易和服務，如軟件開發、圖紙設計、技術標準、法律顧問、管理諮詢和資訊服務等。這類企業的綜合競爭力、企業所得利潤率，以及對知識產權、技術專利的擁有程度和品牌的知名度，甚至對某些行業的市場壟斷性，都是其他類型的企業很難達到的，屬超一流企業。
(3)企業生產系統型態。選擇什麼樣的生產線可以提高生產效率，降低生產成本的問題和企業的管理模式。
2產業鏈分析。產業鏈的本質是用於描述一個具有某種內在聯繫的企業羣結構，它是一個相對宏觀的概念，存在兩維屬性：結構屬性和價值屬性。產業鏈中大量存在着上下游關係和相互價值的交換，上游環節向下遊環節輸送產品或服務，下游環節向上遊環節反饋資訊。企業要分析自身在產業鏈中的環節，如鋼鐵廠，它的上游企業是鐵礦、焦炭廠、鐵精粉廠，它的下游是房地產、汽車、船舶、鐵路等行業。預測鋼材的生產和銷售狀況，先要看上游企業的產量和價格，再看下游企業的消化效果。
二、宏觀環境分析
1國內外宏觀經濟情況。2007年，經濟形勢普遍較好，全年經濟增長率達到11.4％。2008年12月20日，國家統計局公佈前3季度經濟執行數據，前3季度GDP同比增長9.9％，比上年同期回落2.3個百分點，CPI上漲7.0％，其中9月CPI上漲4.6％，連續5個月出現回落。從GDP的增長情況來看，1季度是10.6％，上半年是10.4％，前3季度9.9％，呈現非常明顯的加速下降趨勢，而第3季度更是下降到只有9％。在“保增長”已經成爲宏調經濟主要目標的背景下，業內人士表示，未來刺激經濟增長的政策會不斷出臺，如降息、下調存款準備金率等貨幣政策以及加大基礎設施建設、減稅等財政政策，將努力擴大內需市場。宏觀經濟的增長情況，影響某個行業，從而影響整個產業鏈上各個環節的經營狀況，因此，宏觀經濟的好壞，可以影響到企業經營狀況的好壞。
2國家政策的出臺。如國家鋼材關稅的調整，2008年鋼材出口退稅調整政策的公佈，根據財政部關稅調整通知，自2008年元月1日起，焦炭、生鐵、普碳鋼坯等產品出口將實施25％的暫定關稅；鐵合金產品將加徵20％關稅；不鏽鋼、合金鋼坯錠等初級產品實施15％關稅；鋼材產品中，螺紋鋼、普通線材、普通棒材、窄帶鋼、焊管等產品加徵15％關稅；大中型材維持10％關稅；熱軋板材包括熱卷和中厚板繼續保持5％稅率；冷軋等部分高附加值產品仍有5％退稅。在目前國際市場對我國鋼材出口着力打壓，國內輿論日漸關注鋼鐵生產的環保問題的時候，出臺這樣的鋼材出口關稅調整政策，無疑是具有政策指導意義。只有吃透其中的深意，才能把握政策動向，規避貿易風險，實現利潤的最大化。
三、市場分析
1需求狀況分析。從市場產品結構的需求，分爲高端產品和低端產品，以及它們所包含的各種產品種類的需求量。高端產品和低端產品針對的客戶羣，如手機分爲簡單手機、音樂手機、智能手機；音樂手機又分爲不同檔次的幾類，有1000元以下的、1000-2000元的、2001-3000元的、3001-4000元的、5000元以的幾類，分爲不同的客戶羣，從調查可以發現不同客戶羣所佔的比例均值約爲3.3％、39.5％、41.2％、14.3％，方差分別爲：0.62％、4.23％、4.63％、3％，從而可以按比例投資各種類型的手機，從而賺取最高利潤。
2供給狀況分析。生產每種產品都需要考慮市場的供給和需求狀況是否達到平衡。根據市場需求狀況，調整市場供給。
3銷售狀況分析。根據銷售狀況驗證供給量是否適度。調整供給量，取得最佳利潤。
4價格狀況分析。現有的價格與生產成本、市場需求、市場競爭有關。常言道：物以稀爲貴。市場供不應求，價格就高；反之，價格就低。市場競爭越強，價格會越低；產品佔壟斷地位，價格會高。取得好的銷售業績，定好價格是關鍵。
5市場競爭分析
(1)市場競爭中所佔地位及發展趨勢。市場競爭主要了解所研究企業所佔的企業排名，行業前8名市場佔有率及發展趨勢，研究企業市場所佔份額。2001年全行業最大的10家鋼鐵企業粗鋼產量佔全國總量的46.25％。根據《鋼鐵產業政策》，到2010年，國內排名前10位的鋼鐵企業集團鋼產量應至少佔全國產量50％，而在2006年這個比重卻下降到34.66％，降低了11.59個百分點。全國70家大中型鋼廠，我們把小型鋼廠產量忽略不計，在粗鋼的產量上中型鋼廠達50～65％，算出60家中型鋼廠每家所佔比率約8.3～10.8％。
(2)價值鏈分析。“價值鏈”這一概念，是哈佛大學商學院教授邁克爾，波特於1985年提出的。波特認爲，“每一個企業都是在設計、生產、銷售、發送和輔助其產品的過程中進行種種活動的集合體。所有這些活動可以用一個價值鏈來表明。”企業的價值創造是透過一系列活動構成的，這些活動可分爲基本活動和輔助活動兩類，基本活動包括內部後勤、生產作業、外部後勤、市場和銷售、服務等；而輔助活動則包括採購、技術開發、人力資源管理和企業基礎設施等。這些互不相同但又相互關聯的生產經營活動，構成了一個創造價值的動態過程，即價值鏈。價值鏈在經濟活動中是無處不在的，上下游關聯的企業與企業之間存在行業價值鏈，企業內部各業務單元的聯繫構成了企業的價值鏈，企業內部各業務單元之間也存在着價值鏈聯結。價值鏈上的每一項價值活動都會對企業最終能夠實現多大的價值造成影響，波特的“價值鏈”理論揭示，企業與企業的競爭，不只是某個環節的.競爭，而是整個價值鏈的競爭，而整個價值鏈的綜合競爭力決定企業的競爭力。提高企業競爭力，就要做好價值鏈中各環節的工作，並協調好各環節的關係。
(3)行業生命週期分析。鋼鐵業是一個十分典型的週期性行業，一般分成四個階段：一是“低成本、低鋼價”階段，這是一個走向復甦的過渡期；二是“低成本、高鋼價”階段，這是行業成長性最好的時期，是“真金白銀”的利潤收穫期；三是“高成本、高鋼價”階段，這個時期“雙高”互推，行業得利是所謂的“紙面富貴”的特徵。看上去大進大出，市場規模十分龐大，但真實的收益空間不斷收窄，有一種“高處不勝寒”的感覺。這個階段如果不控制風險，到了“高成本、低鋼價”的第四階段，那就必然帶來“大起大落”，嚴重損傷行業正常執行的內在“機理”。
四、行業風險分析
縱觀上述風險產生的環節，我們把企業風險細分爲：
1宏觀經濟波動風險。與宏觀經濟形勢的好壞有關。宏觀經濟形勢好，會帶動企業向高利潤髮展，宏觀形勢不好，帶動企業利潤降低。
2政策風險。政策對自己有利，利潤會提高；政策對自己不利，利潤會下降。甚至影響到企業的長期發展。
3企業內部管理風險。企業要明確自己在產業鏈中的環節，研究上游和下游產業鏈的供給和消化情況；瞭解自己產品的種類及在市場中的需求狀況，開發新產品提升企業的核心競爭力；明確企業的形態，向高一級的形態發展，提升企業的競爭力；明確自身內部的價值鏈，在抓好每個環節的基礎上，協調好整個價值鏈的關係，優化價值鏈，使企業朝精益化發展，處理好內部領導與職工的分配關係，調動企業的積極性，如果上面幾點做得不好，都會帶來投資風險。
4市場風險
(1)供給風險。原材料的提價、減價，影響企業的利潤。作調查分析，所研究企業上游產業鏈的供給情況，並調查整個市場供給量及自己在供給量中所佔的比例。盲目生產會出現供不應求的風險。
(2)需求風險。國外、國內需求市場的變化，產量同比上升與下降同市場的需求成正比。
(3)價格風險。同質量的產品價格與其他競爭者的價格偏差不大，風險較小；若比其他競爭者價格偏高很多。風險就增大了。
五、投資風險預測方法
透過上面的分析，我們發現投資風險的預測要調查以下數據：宏觀經濟增長情況的數據、政策動向、高端產品與低端產品在市場供給、需求情況的數據、價格與市場供給與需求的關係數據、相互競爭企業的市場佔有率。我們用概率統計中的均值與方差方法和同比、環比的方法對這些數據進行分析，預測出企業存在哪一方面的風險?怎樣投資以減小風險，獲得最高利潤?下面就以2009年鋼材企業投資風險預測爲例。
1國內外宏觀經濟環境的風險分析。隨着2008年下半年，美國次貸危機導致的華爾街金融風暴，進而金融危機蔓延全世界。我國的經濟也受到了一定的影響。出口市場的萎縮，國內房地產業的銷售量出現大幅萎縮，商品房銷售萎縮50％。汽車、船舶、集裝箱銷售也有一定量的萎縮，帶來鋼材銷售量的下降。
粗鋼、鋼材均呈負增長，出口進一步萎縮。去年9月份國內生鐵、粗鋼和鋼材產量分別爲3755、3961、4592萬噸，同比分別下降6.1％、9.1％、5.5％，爲2000年以來首次三者均呈負增長。出口：9月我國鋼材出口667萬噸，雖然同比增加223萬噸，合增幅50.23％，但環比下降102萬噸降幅13.26％。9月國內外價格差還處於高位，此時出口的下降進一步顯示出國外需求的疲軟。從10月、11月的情況來看，國內鋼鐵企業也在加緊限產，國內鋼材出口的難度加大、利潤空間變窄。
去年4月份粗鋼出口量達到844.4萬噸的歷史高點後逐月回落，鋼材出口在10月份和11月份連續兩個月出現同比下降。2008年我國鋼鐵產品出口量將減少2000萬噸左右，其中，長材減少800多萬噸，板帶材減少400萬噸，管材減少400萬噸。另外，鋼坯也會大幅減少。目前，淘汰落後鋼鐵產能工作取得較大進展，11月份粗鋼產量日產水平132.3萬噸，比10月份下降了6.15萬噸。
2供給風險分析。原料如鐵礦石、焦炭價格下跌。截至2008年11月4日，河北遷安國產66％鐵精粉含稅價格爲760元／噸左右，較年內最高價格下跌850元／噸，跌幅53％；天津港63.5％的印度鐵礦石540元／噸，較年內最高價格下跌1030元／噸，跌幅66％；山西河津二級冶金焦價格1300元／噸，較年內最高價格下跌1700元／噸，跌幅爲56％。目前，我國以30％原礦生產的鐵精粉成本大概在450元／噸，按目前鐵精粉的價格計算仍有40％左右的利潤，遠高於鋼鐵行業及其他用鋼行業，在目前週期向下的背景下，鐵礦石的高盈利是難以維持的，仍有一定下跌空間。而焦煤焦炭價格仍然倒掛，雖然目前焦炭行業已經陷入全行業虧損，但焦炭價格並未到達底線。
3需求風險分析。國家4萬億投資對我國鋼市的影響較大，將提升國內鋼材的需求量。
(1)建設保障性安居工作。國家出臺的拉動內需政策總體對鋼材中建築鋼材影響較大。建築鋼材的需求會有明顯的增加。由於中型鋼鐵公司建材長材比例較大，因此，在這一輪投資中受益會更大。
(2)加快農村基礎設施建設。農村基礎設施建設當然和住房分不開，包括農村的住房、公路、電網等基礎設施的建設，這些建設都和鋼材分不開，建設住房肯定要用到螺紋鋼、公路的橋樑要用到橋樑用鋼、電網建設要用到線材和一部分型材。鋼筋、水泥等建材，特別是鋼材都可以從中受益，住房保障其實拉動力是很強的。
(3)加快鐵路、公路和機場等重大基礎設施建設。帶動鋼鐵行業中的線材、橋樑用鋼及鐵路建設中軌枕的型材等。
(4)加快地震災區災後重建各項工作。預計需要消耗鋼材3700萬噸、水泥3.7億噸、木材2000萬方、標準磚2100億塊，是包括鋼鐵行業在內的相關行業的巨大商機。
(5)工程機械行業直接受益。工程機械受益最直接，是作爲除了房產之外最大的拉動鋼材需求的行業，其直接受益也等於鋼鐵行業從中受益。
(6)努力保持出口穩定增長。大型機械設備的出口，將給鋼鐵行業帶來一個新的契機。
綜上所述，此次政策的實施，國家採取“出手要快、出拳要重、措施要準、工作要實”的十六字方針，加強民生工程、重點工程、特別是加快高鐵、鐵路幹線、高速鐵路網、城鄉電網建設改造，以及災後重建、廉租房、經濟房、大型水利工程、核電站建設、污水處理項目等，將積極有效地促進建築鋼材、型材、彩塗板等鋼材的有效需求，有利於鋼材價格的回穩，促進鋼鐵行業的健康發展。
(7)20—55歲人羣爲潛在的主要購房者。而30—55歲人羣是主要的儲蓄者，擁有大部分的社會財富，他們是購房的-核心人羣。若30—55歲人羣中，10％的人在2008年買房，依照2005年人均住房面積25.1平方米，將有11億平方米的住房需求，遠高於6.06億平方米商品房竣工面積，這其中還未包括對商鋪，寫字樓等其他物業的需求。由於人口紅利的存在，導致2008、2009年商品房需求依然強烈。房產是鋼材產業鏈的下游產業鏈，商品房的需求會帶動建築鋼材的需求。
(8)2007年，汽車銷量達到880萬，同比上年增長22％，其中，家庭轎車佔45％左右，普及率達到每百戶家庭3.4輛。2008年前9個月，汽車銷量648萬，同比增長13％。這個水平跟歐美髮達國家相比差距還很大。居民收入水平的提高以及對高生活質量的渴望將會驅使家庭轎車在未來5年內快速發展，預計到2012年，家庭轎車的銷量將突破800萬輛。這意味着在未來幾年家用汽車還有很大的發展空間。
4價格風險分析。受國際金融危機的影響，鋼材出口銳減。2008年8月建築鋼材價格直線下降(如下圖)，同年11月建築鋼材市場價格震盪調整，上海、杭州等華東地區價格有上漲態勢，但很快又進入下跌的通道。北方市場在資源陸續補充後，價格一直在下調中。截至11月]4日，國內10個重點城市~25mm螺紋鋼平均價格3554元(噸價，下同)，比上週同期跌99元，比上月同期上漲1元，比5月14日曆史最高點5664元下跌了2110元。其中，杭州、武漢比上週上漲150元和20元；國內10個重點城市6.5mm高線平均價格35t4元，比上週跌99元，比上月同期漲85元，比6月12日曆史最高點5997元下跌了2483元。上海、杭州市場價格較上週上漲80元。此時價格應是鋼材價格最低狀態。利潤很薄，中小型鋼廠呈負利潤。
近期，國內建築鋼材市場價格繼續維持震盪調整，而鋼廠雖然限產、減產，但對市場整體作用不明顯。據國家統計數據顯示，去年10月我國鋼筋產量760.52萬噸，比上月減少15.43萬噸，同比降13.3％；1－10月產量7939.22萬噸，累計同比下降5.4％。10月我國線材產量567.43萬噸，比上月減少53.26萬噸，同比下降18.9％；1-10月產量6654.99萬噸，累計同比增長0.8％。從數據看，線材資源下降的比較明顯，而螺紋鋼市場資源依然壓力比較大。
5企業升級(競爭)風險分析。國家2008年1月出臺的國家出口退稅政策，對我國鋼材產品結構的調整起到長遠的作用，指導方向爲從鋼材大國向鋼材強國發展。爲了佔據有利的競爭地位，獲得高額利潤，應該提高鋼材的質量，從低端產品向高端產品發展。
在此次鋼材銷售危機中，普通鋼材產品降價幅度大於優質型鋼材。在房地產行業不景氣引領下，國內建築鋼材率先降價，因此，在本輪次鋼材價格下降過程中，以建築鋼材爲代表的普通鋼材下降幅度最大，其次爲棒材和板材。建築鋼材市場價格下降大約在1000元／噸以上，而棒材和板材多在200－500元／噸之間。如邯鋼去年9月初比7月初6.5mm高線下降13.370，2.0mm酸洗板下降11.0％，兩者降幅相差2.3個百分點。從8月份河北省工業品價格調查報表分析，調查的60種優質型鋼材中有19種價格比6月份出現下降，下降率爲31.7％；而在79種普通鋼材中有50種價格比6月份出現下降，下降率爲63.3％。大部分企業的低端產品價格已經跌破成本線，出現虧損，而高端產品則還能維持微利。
在本次鋼材價格下降波中，大企業由於產品種類多、資金雄厚、技術先進等優勢，其抗衝擊能力明顯強於中小型企業。如唐鋼集團和邯鋼集團雖有部分低端產品出廠價格已低於成本線，但其透過調整產品生產結構，增加高附加值產品的產能，減少低端產品的產量，很好地避開了企業全部產品綜合出廠價格跌破成本線的危機。相反，本次調研的廊坊3家企業，由於屬於生產低端產品的小企業，其全部產品價格均跌破成本線，企業虧損嚴重。另外，諸如秦皇島首鋼板材有限公司起點高的企業，由於產品多爲高端的板材，產品基本沒有虧損；而宣鋼集團由於設備、技術落後，其產品均跌破成本線。
以上分析可知：鋼廠存在宏觀經濟環境風險、國家政策風險、產業鏈風險、供求和價格風險、企業升級風險(提高技術和新項目開發)。
由上面的分析，我們認爲2009年我國鋼材市場投資機遇很好，風險不大，各個鋼材生產廠家把握自己在鋼材市場中所佔的比例，按此比例投資，會獲得不小的利潤。2008年底，鋼材價格最低，屬於低成本，低利潤階段，2009年鋼材價格有望回升。鋼材廠家應不斷提高自己的技術含量，增加技術方面的投資和新項目的開發，以利於長久發展和佔據有利的競爭地位。