文章論述了知識經濟下現代企業財務管理面臨的問題；爲適應知識經濟發展的要求，企業財務管理要從管理目標、融資內容、資本結構、風險管理方法、財務分析以及分配方式等方面進行創新；實現知識經濟下的財務管理創新是一個重大的理論和實踐課題，必須轉變理財觀念，提高財務人員創新能力，並借鑑國際經驗以積極開展相關理論研究。
關鍵詞：知識經濟 財務管理 創新 理財觀念
社會經濟形態從工業經濟向知識經濟邁進，引起企業生產經營管理活動廣泛而深刻的變化。這一變化對建立在傳統工業經濟基礎之上的財務管理模式提出一系列創新要求。因此，探討知識經濟下的財務管理創新，是企業實現成功理財的必然選擇。
1 現代企業財務管理面臨的問題オ
1.1 原有的產權理論及制度加劇了股東、經營者和員工之間的利益衝突
知識經濟是建立在知識和資訊的生產、分配和使用上的經濟，它使傳統的以廠房、機器、資本爲主要內容的資源配置結構變爲以知識資本爲主的資源配置結構。而我們現有的產權理論和制度仍然維護“業主產權論”，忽視了人力資本對公司發展的重大作用。事實上，在現有的市場經濟中，創造、接受、利用、加工資訊和掌握知識技術的員工在企業財富的創造中發揮着越來越重要的作用。因而，在傳統工業經濟向知識經濟過渡時期，現代企業已不再僅僅是“所有權與經營權分離”的問題，現代企業實際上是財務資本與知識資本這兩種資本及其所有權之間的“複合契約”，是“利益相關者”的產權合作。傳統工業經濟時代的產權理論及制度只注重有形資產和投入資本的配置，忽視知識資本的有效配置，只注重出資者享有企業的剩餘索取權，排斥智力勞動及其他相關利益者對企業的剩餘分配權，從而，會加劇所有者（股東）、經營者和員工等利益相關者之間的衝突與矛盾。在這種情況下，財務人員有必要進一步明確應該以誰的
利益最大化爲企業的理財目標。
1.2 風險理財已是財務管理中的重要問題
隨着知識經濟的到來，企業會面臨更多的風險：（1）由於經濟活動的網絡化、虛擬化，資訊的傳播、處理和反饋速度將會大大加快，倘若企業內部和外部對資訊的披露不充分、不及時，或者企業當局不能及時有效地選擇利用內部和外部資訊，會加大企業的決策風險；（2）由於知識積累和革新的速度加快，倘若企業及其員工不能及時作出反應那就不能適應環境的發展變化，會進一步加大企業的風險；（3）高新技術的發展，使產品壽命週期不斷縮短，這不僅加大了存貸風險，而且加大了產品設計、開發風險；（4）由於"媒體空間"的無限擴展以及"網上銀行"和"電子貨幣"的運用，使得國際間的資本流動加快，由此使貨幣風險進一步加劇；（5）在追求高收益驅動下，企業將大量資金投放在高新技術產業和無形資產上，使投資風險進一步加大。因此，如何有效防範、抵禦各種風險及危機，使企業更好追求創新與發展已是財務管理需要研究和解決的一個重要問題。
1.3 現有的財務管理理論與內容已不適應知識經濟時代的投資決策需要
傳統工業經濟時代，經濟增長主要依賴廠房、機器資金等有形資產；而在知識經濟時代，企業資產結構中以知識爲基礎的專利權、商標權、計算機軟件、人才素質、產品創新等無形資產所佔比重將大大提高。無形資產將成爲企業最主要、最重要的投資對象。但現今財務管理的理論與內容對無形資產涉及較少，在現實財務管理活動中，許多企業往往低估無形資產價值，不善於利用無形資產進行資本運營。傳統的工業經濟時代的財務管理理論與內容已不適應知識經濟時代投資決策的需要。
1.4 現有的財務機構設定與財務人員素質嚴重妨礙着資訊化、知識化理財
隨着知識經濟的到來，一切經濟活動都必須以快、準、全的資訊爲導向。企業財務機構的設定應是管理層次及中間管理人員少，並具有靈敏、高效、快速的特徵，我國現有企業財務機構的設定大多數是金字塔型，中間層次多、效率低下，缺乏創新和靈活性；財務管理人員的理財觀念滯後、理財知識欠缺、理財方法落後，缺乏掌握知識的主動性，缺乏創新精神和創新能力。這一切與知識經濟時代的要求相去甚遠，嚴重妨礙了資訊化、知識化理財的進程。 オ
2 知識經濟下的.企業財務管理創新
2.1 財務管理目標的創新
企業財務管理目標是與經濟發展緊密相連的，這一目標的確立總是隨經濟形態的轉化和社會進步而不斷深化。西方發達市場經濟國家企業財務管理的目標先後經歷了“利潤最大化”，“股東財富最大化”到“超利潤目標管理”的轉換。世界經濟向知識經濟轉化，企業知識資產在企業總資產中的地位和作用日益突出，知識的不斷增加、更新、擴散和應用加速，深刻影響着企業生產經營管理活動的各個方面，使企業財務管理的目標向高層次演化。原有追求企業自身利益和財富最大化的目標將轉向“知識最大化”的綜合管理目標。其原因在於：知識最大化目標可以減少非企業股東當事人對企業經營目標的牴觸行爲，防止企業不顧經營者、債權人及廣大職工的利益去追求“股東權益最大化”；知識資源的共享性和可轉移性的特點使知識最大化的目標能兼顧企業內外利益，維護社會生活質量，達到企業目標與社會目標的統一；知識最大化目標不排斥物質資本的作用，它的實現是有形物質資本和無形知識資本在最短時間內最佳組合運營的結果。
2.2 融資管理的創新
企業融資決策的重點是低成本、低風險籌措各種形式的金融資本。知識經濟的發展要求企業推進融資管理創新，把融資重點由金融資本轉向知識資本，這是由以下趨勢決定的 ：知識資本逐漸取代傳統金融資本成爲知識經濟中企業發展的核心資本，西方股份選擇權制度的出現使科技人員和管理人員的知識資本量化爲企業產權已成爲現實，深圳華爲公司在人力資本產權量化方面進行了有益的嘗試；金融資訊高速公路和金融工程的運用，加快了知識資產證券化的步伐，爲企業融通知識資本提供具體可操作的工具；企業邊界的擴大，拓寬了融通知識資本的空間。
2.3 資本結構的優化創新
資本結構是不同資本形式、不同資本主體、不同時間長度及不同層次的各種資本成份構成的動態組合，是企業財務狀況和發展戰略的基礎。知識資本在企業中的地位上升，使傳統資本結構理論的侷限性日益突出，因而有必要按照知識經濟的要求優化資本結構：一是確立傳統金融資本與知識資本的比例關係；二是確立傳統金融資本內部的比例關係、形式、層次；三是確立知識資產證券化的種類和期限結構，非證券化知識資產的權益形式和債務形式以及知識資本中人力資本的產權形式等。優化創新資本結構的原則是透過融資和投資管理，使企業各類資本形式動態組合達到收益、風險的相互配比，實現企業知識佔有和使用量最大化。
2.4 風險管理方法的創新
風險是影響財務管理目標的重要因素。知識經濟時代企業資本經營呈現出高風險性和風險表現形式多樣化的特徵：一是知識產品價格中物質材料成本的比重很小，而研究開發的固定成本急劇上升，使經營風險多倍擴大；二是因金融市場和內部財務結構的變化使財務風險更爲複雜和多樣化，如技術債務資本的流失、泄密、被替代或超過保護期可能導致企業的破產，人力資本產權的特殊使用壽命和折舊方法會增加現有資本結構的不穩定性；三是開發知識資產的不確定性水平提高，擴大了投資風險。四是作爲知識資本重要構成要素的企業信譽、經營關係等變化使企業名譽風險突出。爲此應以現代手段創新風險管理方法，一方面要對風險的各種表現形式進行有效識別，確定風險管理目標，另一方面要建立風險的計量、報告和控制系統，以便採取合理的風險管理政策。
2.5 財務分析內容的創新
財務分析是評價企業過去的經營業績、診斷企業現在財務狀況、預測企業未來發展趨勢的有效手段。隨着企業知識資本的增加，企業經營業績、財務狀況和發展趨勢越來越受制於知識資本的作用，對知識資本的分析也因此構成財務分析的重要內容：評估知識資本價值，定期編制知識資本報告，披露企業在技術創新、人力資本、顧客忠誠等方面的變化和投資收益，使資訊需要者瞭解企業核心競爭力的發展情況。設立知識資本考覈指標，一是創新指標，如知識資本創新力；二是效率指標，如知識資本利用率、知識資本利潤率；三是市價指標，如每股知識資本帳面價值、知識資本與每股盈餘比率；四是穩定指標，如知識資本增長率，知識資本損耗率等。設立知識資本與物質資本匹配指標和綜合指標。
2.6 財務成果分配方式的創新
財富分配是由經濟增長中各要素的貢獻大小決定的。地租是農業經濟中主要的分配形式，而工業經濟中有形資本的多少決定財富分配額的多少。隨着知識資本成爲經濟增長的主要來源，知識資產逐漸轉變爲財富分配的軸心，財務分配方式的創新需要：確立知識資本在企業財務成果分配中的地位，使知識職員及利用知識的能力在總體上分享更多的企業財富；改革以工作量爲基礎的業績評估系統，如利用"經濟價值樹"技術來界定職工、小組所創造的價值；建立因人付薪、以個人所創造價值的合理比例爲基礎的分配機制，如股票期權、知識付酬、職工持股、職業投資信託等。
3 實現企業財務管理創新的對策
面向知識經濟時代的企業財務管理是新形勢下企業理財的重大理論與實踐課題，在此提幾點想法。
3.1 轉變企業理財觀念
知識經濟的興起使創造企業財富的主要要素由物質資本轉向知識資本，企業理財就不能只盯住物質資產和金融資本，必須轉變觀念。一是要認識知識資本，即瞭解知識資本的來源、特徵、構成要素和表現形式 ；二是要承認知識資本，即認可知識資本是企業總資本的一部分，認可知識資本與企業市場價值和企業發展的密切關係以及知識資本應分享的企業財富 ；三是要重視和利用知識資本，企業既要爲知識創造及其商品化提供相應的經營資產以發展知識資本，又要充分利用知識資本爲企業提供持續的利潤增長。
3.2 加強培訓、提高財務人員的素質和創新能力
對包括知識資本在內的企業總資本進行市場化運作管理具有很強的專業性、技術性、綜合性和超前性，用管理有形資產的傳統手段是難以適應的，必須提高財務人員的適應能力和創新能力：首先是財務人員要有寬廣的經濟和財會理論基礎，又有良好的現代數學、法學和網絡技術基礎，面對知識快速更新和經濟、金融活動的廣闊、靈活和多變，能從經濟、社會、法律、技術等多角度進行分析並制訂相應的理財策略；其次能不斷吸取新的知識，開發企業資訊並根據變化的理財環境，對企業的執行狀況和不斷擴大的業務範圍進行評估和風險分析；第三要能適應知識經濟發展的要求，根據國際金融的創新趨勢和資本的形態特點，運用金融工程開發融資工具和管理投融資風險等。
3.3 積極開展對知識資本的理論研究和個案研究
從我國目前的經濟發展水平、產業結構和企業產品結構看，儘管短期內不會有大量企業直接成爲知識型企業，但企業知識資本所佔比重的上升將是一個明顯的趨勢。如何成功地對知識資本進行運作是現代企業理財的重大理論和實踐問題，國際上沒有成熟的理論，對我國的企業更是一種全新的東西，因此企業必須開展理論研究和個案分析，一是要研究知識資本的構成要素和市場化形式，尋求知識資本的有效運作管理方法；二是要研究知識資本的計量方法，確定知識資本價值，研究知識資本的證券化形式和估價方法 ；三是要對知識資本運作的個案進行分析，總結企業知識資本運作的具體操作方案。
3.4 重視知識產權法在企業理財中的運用
在傳統的企業財務管理中，有形資產的運作較少涉及知識產權法問題，隨着知識資本逐漸成爲企業資本形態的主要形式，對知識產權的保護是知識資本保值增值的基本前提。因此，實施知識資本及其與有形資本組合的運營管理，必須結合知識產權法進行操作，以保證企業財務目標的實現。
參考文獻
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