１ 外商直接投資的區位選擇理論
外商直接投資區位研究實際上包括兩個方面的內容：一是外商直接投資的國別選擇；二是外商直接投資的國內區位選擇。本文的主要目的是爲了說明後者，即外商在華直接投資時的區位選擇。
目前在國際直接投資區位理論中佔主流的仍是鄧寧(Dunning)於20世紀70年代提出的國際生產折衷理論。該理論認爲企業要進行國際投資必須具備三個基本要素，即所有權優勢、內部化優勢和區位優勢。其中區位優勢具體表現爲：東道國市場的自然資源、勞動力、地理位置、生產要素的質量和成本，以及東道國的政治經濟制度、市場規模、基礎設施、金融制度、外貿稅收政策及歷史文化等。企業從事國際生產必然要受這些因素的影響，它決定着企業從事國際化生產的區位選擇。
２ 分析框架
2.1 分析原因
選擇江蘇省作實證分析的原因有如下：
首先，江蘇省作爲長三角地區的重點省份，吸引外資的數量和速度在全國一直處於領先地位。2005年江蘇全省實際到賬額達131.8億美元，佔全國外商直接投資的21.9%，佔長三角地區外商直接投資的50.0%。因此，研究江蘇的外商直接投資的資區位選擇因素，具有典型意義。
其次，江蘇省位於中國經濟最活躍的區域--長江三角洲中心地帶，具有得天獨厚的區位優勢。近年來的引資狀況穩中有進，利用外資一直呈遞增趨勢，選擇江蘇省作爲統計對象，建立模型，不會有太大的波動。
2.2 指標選擇
由於影響FDI區位選擇因素的複雜，考慮到模型的可信度、變量的量化、數據的獲得等限制，僅選取了以下幾個較具代表性的因素分析。
實際外商直接投資額(FDI)爲被解釋變量，人均地區生產總值(AGDP)、社會消費品零售總額(SALE)、累計外商投資額(TFDI)、職工年平均工資(AWAGE)、全社會固定資產投資額(FI)、進出口總額(OPEN)六個解釋變量。
1)人均地區生產總值(AGDP)
一般來說，人均GDP一定程度上反映了當地的經濟發展水平和趨勢，宏觀經濟發展越平穩，外商對投資獲利的信心也就越大。
2)社會消費品零售總額(SALE)
該指標可以反映當地的市場規模。較大的市場規模和快速增長的市場潛力，對外商直接投資具有較大吸引力。備選地區的市場規模越大，表明該地區對其產品的未來需求也就越旺盛，投資慾望就越強。
3)累計外商投資額(TFDI)
該指標可以反映集聚經濟的示範效應大小。一個地區累計的FDI規模反映了該地區外商直接投資的經驗，累計規模越大對外資吸引力越大，外商投資的成功率越高。
4)職工年平均工資(AWAGE)
勞動力成本是影響外商直接投資區位決策的成本因素中最爲主要的。作爲人口大國，中國具有豐富而廉價的勞動力資源，這種成本競爭優勢對跨國公司具有強大的吸引力。但是往往低勞動力成本經常意味着低的勞動生產率，只有那些低成本並且具有較高勞動生產率的區位，才更具有吸引力。
5)全社會固定資產投資額(FI)
該指標間接反映該地區的基礎設施和基礎工業發展狀況。
東道國的資源稟賦、可利用的基礎設施和金融服務數量，決定着社會生產的規模和效益。企業如果生存在一個基礎設施薄弱的經濟環境中，將會導致投資收益遞減。由於無法得到確切的基礎設施投資數據，故用全社會固定資產投資來代替。
6)進出口總額(OPEN)
可以反映當地的市場開放度。市場化程度越高，市場開放度越高的地區越能吸引外商直接投資，以便他們能夠減少外部不確定性以及交易成本和資訊成本。
7)省略因素
至於東道國的優惠政策、財政貨幣政策、匯率制度、歷史文化等因素，由於這些指標的不易量化，在模型中省略。
2.3分析方法和模型初建
研究方法上，各變量均採用對數形式，這樣可以在一定程度上消除異方差，增強變量的平穩性。爲綜合考察以上指標對FDI的影響，建立多元迴歸模型如下：
其中α是常數，ε是隨機誤差項，β是偏回歸係數。選取1985—2005年江蘇省上述各項經濟指標，數據均來源於《江蘇省統計年鑑》、《江蘇省國民經濟和社會發展統計公報》。採用EVIEWS軟件，用普通最小二乘法(OLS)進行估計進行迴歸分析。所有數據均取自然對數值進行迴歸分析。初步迴歸結果的檢驗如下：
擬合優度檢驗：調整後的可決係數R2爲0.9926，即所有解釋變量在99.26%的'程度上解釋了FDI的增長，模型的整體擬合優度較好。
方程顯著性檢驗(F檢驗)：方程的F統計量F-statistic爲449.664，在0.01的顯著性水平下，查表得F臨界值爲4.46，所以拒絕原假設，模型總體上是顯著的。
變量的顯著性檢驗(t檢驗)：在0.05的顯著性水平下，t分佈的臨界值是2.145，發現除了ln(TFDI)，ln(FI)透過變量顯著性檢驗，其餘解釋變量t值都較小，且ln(OPEN)和ln(SALE)的符號爲負，與預期相反。
R2與F值較大，但t檢驗值較小，且ln(OPEN)和㏑(SALE)的符號與經濟意義不符，綜合EVIEWS軟件得出各解釋變量的相關係數矩陣分析，推斷各解釋變量間存在多重共線性而使得它們對㏑FDI的獨立作用不能分辨，故t檢驗不顯著。
2.4模型修正：逐步迴歸法
爲消除多重共線性，採用逐步迴歸法進行修正。用OLS方法逐一求被解釋變量ln(FDI)對各個解釋變量的迴歸。依據調整後可決係數最大的原則，ln(TFDI)作爲進入迴歸模型的第一個解釋變量，然後再逐個添加解釋變量，選取調整後可決係數最大所對應的解釋變量作爲新進入模型的候選變量，如果這個候選變量進入後調整的可決係數大於上一步的調整後可決係數，則該候選變量進入模型，形成二元迴歸模型，否則終止迴歸。依據上述選取變量的原則逐步迴歸，過程見表二。透過此方法來對方程的多重共線性進行弱化處理。
在逐步迴歸過程中，雖然最後引入ln(SALE)即x2，使得模型的擬合度比之前選擇ln(TFDI)，ln(AWAGE)，ln(FI)的三變量模型的擬合度變優，但是ln(SALE)的迴歸係數仍爲負，不符合經濟意義，且不能透過t檢驗，故仍刪除ln(SALE)變量，最後的迴歸結果見表三：
模型的擬合度檢驗，方程顯著性檢驗(F檢驗)，以及參數的顯著性檢驗(t檢驗)全部透過。最終模型如下：
ln(FDI)=9.349+0.984ln(TFDI)-2.543ln(AWAGE)+1.580ln(FI)
鑑於所刪除的變量並非說明這些因素對FDI沒有影響，而是處理方程的需要，找出與FDI相關性最大的三個因素，得出引資策略的重點所在。
３ 結論與政策性建議
透過模型修正，最終選出影響FDI區位選擇的關鍵因素及其他們對FDI的影響：
1)累積外商投資(TFDI)：與FDI有着正相關關係，外商投資企業有相對集中趨勢，即新的外資企業傾向於選擇外資企業多的地區。近年來，江蘇省尤其是蘇南地區吸引了大量外商直接投資，提高了地區的經濟增長和產業結構的優化，進一步擴大外商直接投資的進入，在外商直接投資和地區經濟增長之間形成一種區域循環累積因果效應。
2)職工年平均工資(AWAGE)：偏回歸係數爲負，且係數值較大，說明勞動力成本仍然對FDI有顯著作用。江蘇省乃至整個長三角地區的勞動力成本再全國居高，對FDI引入有一定的負面影響。
3)全社會固定資產投資額(FI)，該指標係數爲正，與FDI正相關。良好的基礎設施服務會降低投資的交易成本，利於吸引FDI。有的FDI引入還能作爲固定資產投資的主要資金來源改善投資環境，從而相互促進。江蘇省近年來爲吸引外資加強了基礎設施的投入，2005年全社會固定資產投資達到8739.71億元，比去年增長28%，高於全國平均水平25.7%。
以上三個因素有力的解釋了影響FDI的區位選擇因素，同時對全國的引資亦有啓示作用：
首先，在基礎設施建設上，除繼續搞好能源、交通、通信、水利等基礎設施建設外，更重要的是改善中西部地區投資軟硬環境和產業配套條件，爲外商投資提供更多的發展空間與商業機會。
其次，鑑於長三角地區勞動力成本較高的因素，在引資方向上，應當投資領域由原來以勞動密集型加工工業及服務業爲主轉向以電子通信設備製造、資訊電子、生化製藥等高新技術產業等重化工業；其次增大地區科研及教育投入以提高勞動力素質，降低相對的勞動力成本。
其三，雖然在模型中省略了政策法律等因素，但它們仍然是影響FDI的重要因素，應加快調整相關法律法規，建立、完善與市場開放和市場化進程相適應的外資管理體制，降低外資進入的交易與制度成本，加快與外商直接投資的配套產業發展，以形成吸引外資的良性循環。
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