一、上市公司年度報告準則的演變過程回顧
上市公司年度報告準則自1994年發佈以後曾先後經歷了3次較大的修訂，現行的準則修訂於1999年。回顧該準則的演變過程，能夠使我們對其制定意圖、基本框架、披露內容等有更深刻的理解，從而更好地評估上市公司執行準則的實際情況。以下對上市公司年度報告變遷過程的回顧，主要以披露內容和披露項目的改變爲主線，對其變化路徑及合理性予以分析。
1．重要提示。該項目變遷的基本路徑是：無年度報告質量的披露→董事會對年度報告質量的承諾→增加關於非標準審計意見的陳述。作爲年度報告的提供者，上市公司董事會對年度報告內容的真實性、準確性和完整性負有不可推卸的責任。透過重要提示，將其責任予以明確化。與此同時，由於財務報告的可信度依賴於中介機構的評價、鑑證，強調非標準審計意見的披露有助於投資者對上市公司所披露資訊的質量進行正確評估，有效降低其投資風險。
2．會計數據和業務數據摘要。該項目變遷的基本特徵可以概括爲會計數據的披露量呈增長態勢，而業務數據的披露則呈反向變動。就會計數據披露增加的項目來看，全部爲損益表項目和現金流量表項目，這與投資者對於上市公司盈利能力和現金流量等方面資訊的顯著關心十分耦合；就業務數據的減少來看，主要是由於有關公司的經營情況將在董事會報告中專門反映的原因。
3．股本變動與股東情況介紹。該項目變遷的基本特徵是披露量呈遞減趨勢。將那些與其決策相關性較弱的資訊免於披露，使資訊使用者將注意力更多地集中於核心資訊，從而有可能避免過度披露所造成的資訊混淆和決策低效。但豁免披露股本變動情況卻值得商榷，公司的股本大小、股權結構是影響投資者決策的至關重要的資訊之一，免於披露這些資訊必然會增加現在的投資者以及潛在投資者的決策成本。
4．董事會報告、監事會報告。該項目變遷的基本路徑是：混合報告一輔助報告一專門報告。在這一變遷過程中，凸現出證監會對於構建上市公司法人治理結構的重視。首先，將股東大會簡介、董事會報告以及監事會報告單獨列示，使投資者對於上市公司的法人治理結構有一個較爲清晰的瞭解；其次，釐清了股東大會、董事會、監事會的各自職能，進而根據其相應職能，確定其報告範圍。就董事會來講，由於它掌握着上市公司的經營和財務決策權，由其披露公司經營情況、財務狀況、投資情況、重大環境和政策變化對公司的影響以及經營計劃等方面的資訊，可以保證資訊的真實性、準確性和完整性。就監事會來講，強調應充分發揮監事會的監督職能。要求監事會對公司依法運作情況、公司財務情況、募集資金使用情況、資產收購或出售情況以及關聯交易等發表獨立意見，將監事會的工作置於投資者的監督之下，進一步強化監事會的勤勉機制。但我們認爲豁免條款值得推敲，由監事會發表獨立意見，絕不僅僅是一種形式，而是法人治理結構得以實現的必要程序。淡化監事會發表獨立意見，有可能造成監事會功能缺損甚至喪失。
5．重要事項。該項目變遷的基本特徵是披露內容和要求呈遞增趨勢，特別是對重大關聯交易事項的披露。主要是因爲這些事項對於上市公司的利潤形成、利潤預期、經營前景將會產生重大的、深遠的影響。對這些事項進行詳細披露，儘可能改變投資者與上市公司之間的資訊不對稱狀態，以實現保護投資者利益的目標。
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