摘要：爲研究我國商業銀行資本結構對盈利能力的影響，採用我國10家上市商業銀行2004年至2008年的年報數據爲樣本，選取了影響盈利能力的5個指標，利用因子分析法對其進行綜合得分評價，並與影響資本結構的主要指標進行迴歸分析，得出我國上市商業銀行資本結構與盈利能力成正相關關係的結論，最後提出優化上市商業銀行資本結構的建議。
關鍵詞：盈利能力 資本結構 因子分析 迴歸分析
0 引言
隨着我國金融市場的日益全球化，我國的銀行業只有不斷增強自身盈利能力才能避免淘汰，在競爭中贏取勝利。資本結構是否合理直接關係到企業的生產經營、盈利、長期發展等問題。上市商業銀行作爲透過經營風險來盈利的商業性企業，在一定程度上也適用資本結構理論，由於存款保險制度、法定準備金、監管資本等方面的嚴格限制使銀行資本結構研究遠比一般企業要複雜。有效的資本結構會促使經營者努力改善商業銀行的經營狀況，制定合理的治理結構，進而提高整體的盈利能力。
關於商業銀行資本結構與經營績效之間的聯繫，很多西方學者做了深入的研究。Kareken和Wallace（1978）認爲，銀行業是一個壟斷的存款服務提供商，在存在進入障礙的情況下，商業銀行會不斷增加負債，因爲此時它們可以憑藉提供給存款者的服務來獲取利潤，存款越多（即負債越多），銀行的價值就會越高。
國內關於商業銀行資本結構和盈利能力關係的研究則較少。趙瑞、楊有振（2009）以10家商業銀行2001至2007年的財務數據爲研究資料發現：商業銀行的融資結構與盈利能力之間呈正相關關係；股權性質與盈利能力負相關；第一大股東的持股比例與資本利潤率正相關，前五大股東的持股比例與資本利潤率負相關；資本充足率與資本利潤率顯著正相關。
由於盈利能力是財務分析的重要內容，資本結構是否合理直接關係到銀行的盈利情況，資本結構與績效的關係一直是財務經濟學研究的熱點。很多研究熱衷於將盈利能力指標作爲資本結構的解釋變量之一進行研究；對於銀行資本結構與績效的研究通常使用單一的財務指標作爲被解釋變量，並且集中於對商業銀行的治理、尋求補充資本等方面。隨着我國上市銀行的增多，對銀行業的監管要求也越來越嚴格，如何更好地控制上市銀行的資金風險是廣泛關注的問題。因此從商業銀行資本結構角度對盈利能力進行分析就顯得十分重要。
1 樣本與變量選取
1.1 樣本選擇 本文將以我國10家上市商業銀行爲樣本，分別是：中國銀行、中國工商銀行、中國建設銀行、交通銀行、招商銀行、興業銀行、華夏銀行、深圳發展銀行、上海浦東發展銀行和南京銀行，選取2004~2008年的年報數據爲原始資料。由於有些年份部分數據不全，因此本文共有45組數據。
1.2 資本結構與盈利能力指標的確定 反映盈利能力的指標有很多，結合銀行業的特點，本文選取營業淨利率、營業毛利率、成本收入比、股本淨回報率、總資產報酬率這五個指標作爲評價盈利能力的指標。關於資本結構指標的選取，本文采用巴塞爾協議的框架對融資結構進行描述，選擇附屬資本與核心資本的比例這一指標；對股權結構主要選用股權集中度進行度量，此處選用前五大股東持股比例這一指標；另外選取資產負債率考察總資產中債務資本所佔的比重；選取資本充足率反映銀行能以自有資本承擔損失的程度。
本文借鑑一般企業資本結構與盈利能力關係的研究模型，將盈利能力的考察作爲一個整體，得出盈利能力的綜合指標值，試圖構建以盈利能力的綜合值爲被解釋變量、資本結構的各指標爲解釋變量的商業銀行盈利能力與資本結構相互關係的函數模型，並利用相關數據對它們之間的相關關係進行實證分析和檢驗。
2 我國上市商業銀行資本結構對盈利能力的影響
2.1 上市商業銀行綜合盈利能力分析 採用因子分析法將反映盈利能力的5個指標中的公共因子提取出來，用這些公共因子對上市商業銀行的盈利能力再進行綜合評價。