一、引言
隨着財務實踐和理財 環境 的不確定性劇增、日益複雜，財務戰略風險管理越來越成爲財務戰略管理的重要組成部分。而柔性是爲處理不確定性而設定的、提高系統以變應變的能力。因此，從財務柔性的角度管理財務戰略風險管理顯得尤爲重要。
對於相關概念，許多學者進行了研究。鄧明然教授認爲：“企業的理財柔性是快速而 經濟 地處理理財活動中環境變化或由環境變化引起的時時、處處不確定性的能力。這種能力由緩衝能力、適應能力和創新能力組成”。趙華教授進行進一步研究，認爲理財柔性還包括財務系統的協調能力。趙華教授認爲：“財務戰略風險管理是一個基於平衡計分卡的戰略風險測度機制，透過適應變化、利用變化和創造變化處理動態環境和不確定性，以提高動態競爭能力，並最終實現企業價值最大化的思維模式、決策制定和控制活動。”
二、基於理財柔性財務戰略風險管理內涵界定
綜合國內外相關文獻和理財柔性、財務戰略風險管理特徵，筆者認爲，基於理財柔性的財務戰略風險管理是指：在對財務環境不確定性系統分析的前提下，以理財柔性爲導向，以財務戰略預算柔性和期權柔性爲路徑，透過利用變化、創造變化處理動態環境和不確定性，減少財務戰略預期和實際的差異，提高企業動態競爭力，最終實現企業可持續價值創造能力最大化的一種動態思維模式、決策和控制活動。
這一概念體現以下特徵：
1.理財柔性 指導 性
本文的財務戰略風險管理最基本的特徵是理財系統的柔性基礎。財務戰略風險管理的柔性基礎是指，強調透過提高財務系統的柔性能力，包括緩衝能力、適應能力、創新能力和協調能力，進行財務戰略風險動態管理。一方面透過提高和整合財務組織柔性、財務能力柔性、財務資源柔性及財務活動柔性，主動利用變化、製造變化和創造變化，處理動態環境和不確定性。另一方面，強調權變意識、學習創新意識，激發財務系統人員乃至全員的主動性，使財務戰略風險管理成爲全員自覺自願的行動。
2.狀態依存性
基於理財柔性財務戰略風險管理強調與財務戰略環境保持動態一致性，尤其是關注企業財務系統內外資源、能力和環境的耦合，動態保持財務戰略風險管理過程與財務戰略環境的協同性。當環境輕微變動時，財務戰略按既定戰略行事，體現財務戰略對行爲的指導性;當環境出現較大變動時並影響全局時，必須利用機會，甚至創造機會，對財務戰略做出調整，提高財務戰略風險管理的效能。
3.整體性
首先，作爲管理對象的財務戰略風險是由各種財務戰略風險因素耦合而成;第二、財務戰略風險管理的長期性、動態性和複雜性決定，必須對財務活動的各個方面、全過程、全員進行整合管理;最後，管理是一個系統的過程，包括財務戰略風險的預測、評估、測度、管控和資訊反饋，並且管理過程必須具有前瞻性，以保證管理的有效實施。
4.在目標上體現持續價值增值性
基於理財柔性的財務戰略風險管理是一種戰略價值觀，着眼於長期策劃的思維方式和理念。其最終目標是，當理財環境發生變化時,企業理財系統及時耦合財務系統和財務環境,動態平衡財務戰略報酬與風險，保持資金的長期有效均衡流動，最終實現企業價值最大化。
三、基於理財柔性財務戰略風險管理動態一體化模式
基於理財柔性財務戰略風險管理實質是企業根據財務環境的變遷適時調財務戰略,最大限度地利用企業的財務系統柔性,充分提升風險管理效率。其動態一體化模式是：①以財務戰略環境分析爲起點。透過對財務戰略內外環境的分析，綜合考察企業財務戰略的各種不確定性因素、機會及威脅。②核心是高效耦合財務資源、能力、組織、活動、 文化 五種柔性同理財環境不確定性。透過財務柔性與理財環境的有效動態協調，主動適應變化、製造變化應對變化。③以財務戰略預算管理機制、期權管理機制爲路徑，對財務戰略風險進行動態預測、評估、測度、預警、控制。④最後透過資訊反饋系統動態調整。若財務戰略實際同預期一致，則保持原財務戰略和財務戰略風險管理方案;若不一致，則要及時動態循環對環境環境分析，耦合理財柔性與財務戰略環境，再次對財務戰略風險管理進行預測評估、測度、預警和控制，調整財務戰略預期與實際的差異，最終實現企業持續價值最大化。
四、基於理財柔性 財務 戰略風險 管理 有效實施機制
1.財務戰略預算管理機制
財務戰略預算機制是財務預算的編制、實施和考覈融入理財柔性思想，透過財務戰略預算的柔性功能，有效協調財務資源、能力、活動，主動應對企業理財 環境 不確定性，動態調整財務戰略預期與實際結果的不一致，控制財務戰略風險，最終實現企業財務戰略預期目標。內容如下：①首先設立扁平化的財務預算管理委員會。提高財務系統各部門資訊溝通的及時性、有效性，是財務戰略預算動態調整的組織協調柔性保證。②樹立權變意識，設立適度的財務戰略預算方法和財務預算指標體制。根據具體需求，採用彈性預算、零基預算、滾動預算等，使預算具有伸縮性，增加預算的適應性，從源頭提高財務預算系統與不確定性環境的耦合性。在財務戰略預算指標體系的構建方面，既要設定剛性的財務風險管理指標，還要提供學習和成長、內部經營過程、顧客等反映財務戰略長遠發展的柔性指標，使財務戰略預算更多關注財務戰略的未來風險、潛在收益。③財務戰略預算的動態風險控制。財務戰略預算是在科學預測的`基礎上對一系列可能出現情況的量化，具有一定的伸縮性和變化幅度，對財務戰略環境不確定性具有一定的緩衝能力和適應能力，具有抵禦財務戰略風險的功能;更重要的是財務戰略預算具有動態性、戰略性，不斷關注未來環境變化適時調整，動態測算財務戰略預算執行與預期偏差，就有可能超出企業的承受範圍時，財務戰略預算可進行適時動態調整，以變應變，將財務戰略風險調整至可接受水平。
2.期權管理機制
所謂期權，是一種允許持有者在未來某天或某天前，按照某個特定價格買入或賣出某種特定資產的權利。在期權管理機制下，期權持有者享有權利卻不負擔執行義務、可以以有限的 成本 獲取無限的報酬，並且充分考慮企業理財活動未來不確定性和風險潛在收益，主動利用不確定性創造價值，體現了較強的財務柔性。
運用期權管理財務戰略風險主要體現在：①套期保值轉嫁財務戰略風險。當企業理財活動將引起某種財務戰略資產出現空頭(或多頭),預計價格將發生不利變化時,可以買入看漲(或看跌)期權。透過建立期權和標的資產的組合頭寸,標的資產不利變動的損失可以從期權頭寸的收益中得到彌補,而標的資產有利變動的收益可以透過不執行期權而得以保留。有效地規避價格變動風險, 將企業不願承受的財務風險轉嫁給其他的套期保值者和願意承受風險的投機者,達到轉嫁財務戰略風險的目的。②期權戰略轉換主動應對財務戰略風險。財務戰略風險管理的每個決策過程都是財務戰略機會的選擇，可以看成一個期權，則企業財務戰略風險管理過程實際就是一系列複合期權，其中企業潛在的一系列財務戰略風險管理決策可看成影子期權。如果企業財務戰略活動面臨的前景不明確，無法測度財務戰略風險或者測度的財務戰略風險在企業可調整風險度之外，則看成是一個終止看跌期權，終止財務戰略;如果企業理財系統未來不確定性前景明確，財務戰略風險在企業可接受範圍之內，企業識別潛在的財務戰略管理決策，形成真實的複合期權，企業採取既定財務戰略和財務戰略風險管理方案;如果預測後的財務戰略風險介於上述二者之間，企業財務系統在識別出影子期權後，迅速 經濟 地重新配置財務資源和能力，形成新的期權，即新的財務戰略風險管理決策，使財務戰略風險管理得到進一步延伸。③透過股票期權制 ，使員工薪酬與企業財務戰略風險、公司長期利益有機地結合在一起，激勵他們管理企業財務戰略風險的積極性主動性。